Vetle Lunde, jefe de investigación de la firma de investigación de criptomonedas K33 Research, ha publicado un análisis exhaustivo que examina las afirmaciones largamente debatidas de “venta sistemática a las 10:00 a. m.” en el mercado de Bitcoin.
Según el estudio de Lunde, que examinó más de 606.000 minutos de datos entre el 1 de enero de 2025 y el 26 de febrero de 2026, el rendimiento promedio de Bitcoin a las 10:00 a. m. (ET) está en el cuartil superior de los marcos temporales intradiarios más fuertes.
Según el análisis, el rendimiento promedio por minuto de Bitcoin durante el período en cuestión fue de aproximadamente -0,003 puntos básicos, mientras que el rendimiento promedio a las 10:00 se calculó en 0,207 puntos básicos. Este rendimiento convierte a las 10:00 en el 359.º minuto más fuerte del día; es decir, el 75 % de los minutos durante el período analizado tuvieron un rendimiento inferior al de las 10:00. Lunde argumentó que estos datos no respaldan la tesis popular de que existe una caída sistemática del precio a las 10:00.
La teoría de la “venta masiva sistemática a las 10:00 a. m.” se basa en la afirmación de que Bitcoin experimenta caídas regulares, especialmente alrededor de las 10:00 a. m., hora del este de EE. UU., y que esto podría estar relacionado con creadores de mercado o flujos de ETF. Sin embargo, Lunde señaló que el amplio conjunto de datos refuta rápidamente esta opinión.
Por otro lado, el análisis reveló que, en un período más corto (entre el 1 de noviembre de 2025 y el 26 de febrero de 2026), la rentabilidad media a las 10:00 minutos descendió a -1,41 puntos básicos. Durante este período, las 10:00 fueron el 35.º peor minuto del día y se ubicaron dentro del rango más bajo del 2,36 %. Se observaron rentabilidades negativas a las 10:00 minutos en el 53,85 % de los días examinados, mientras que el 12 % de los minutos presentaron una mayor frecuencia de rentabilidades negativas que a las 10:00. Lunde reconoció que las 10:00 podrían parecer un valor atípico negativo en la muestra a corto plazo, pero afirmó que esto no basta para indicar directamente manipulación del mercado.
Además, el panorama parece más equilibrado al examinar las ventanas horarias en torno a las 10:00. El rendimiento promedio fue del -0,0033 % entre las 09:55 y las 10:05, del +0,0017 % entre las 09:50 y las 10:10, y del +0,0038 % entre las 10:00 y las 10:10. Las pérdidas se mantuvieron bastante limitadas en los intervalos más amplios de 09:30 a 10:30 y de 10:00 a 11:00.
Lunde también señaló que las actas más débiles no pueden evaluarse únicamente con base en las horas redondas. Entre el 1 de noviembre de 2025 y el 26 de febrero de 2026, las actas con peor rendimiento incluyeron horas irregulares como las 10:12, las 09:41, las 17:13, las 10:46 y las 14:02. Argumentó que esto apunta a la dinámica general de volatilidad asociada con el horario de negociación en EE. UU., más que a una manipulación centrada en una hora específica.
Uno de los hallazgos más claros del análisis es que la volatilidad de Bitcoin aumenta significativamente durante la apertura de los mercados estadounidenses. La volatilidad se intensifica especialmente en los minutos previos a la publicación de los datos macroeconómicos de EE. UU. y la apertura del mercado bursátil. El intervalo de 09:31 a 09:37 (ET), inmediatamente después de la apertura del mercado bursátil estadounidense, representa el pico de volatilidad. Esto indica que la microestructura del mercado de Bitcoin está estrechamente vinculada a la del mercado bursátil estadounidense.
En conclusión, Lunde afirmó que los datos no proporcionaban evidencia clara de una venta intencional y sistemática en un momento específico.
*Esto no constituye un consejo de inversión.
