Grayscale, una empresa de gestión de criptoactivos, afirmó que el resurgimiento de la inflación en Estados Unidos podría llevar a la Reserva Federal a mantener una política de tipos de interés elevados durante un período prolongado, lo que podría tener consecuencias significativas para el mercado de las criptomonedas.
En una evaluación publicada por el jefe de investigación de la compañía, Zach Pandl, se afirmó que el entorno de altas tasas de interés podría ejercer presión sobre Bitcoin, pero podría crear un panorama positivo para los emisores de stablecoins y la tokenización de activos del mundo real (RWA).
Según Pandl, el hecho de que la inflación al consumidor en Estados Unidos se acerque nuevamente al 4% limita significativamente el margen de maniobra del nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en lo que respecta a recortes de tasas de interés. También se informó que los mercados anticipan un retraso en el primer recorte de tasas hasta septiembre de 2027.
Grayscale considera que unas tasas de interés elevadas y prolongadas ejercerán presión sobre los activos de cobertura como el Bitcoin. El informe señala que el Bitcoin, al igual que el oro, es un activo que no genera intereses, lo que hace que los productos denominados en dólares que sí los generan resulten más atractivos en un entorno de altas tasas de interés reales. Esto, añade, podría incrementar el coste para los inversores de mantener Bitcoin.
Sin embargo, la compañía se mantiene optimista sobre las perspectivas a largo plazo de Bitcoin. En particular, señaló que los avances en la regulación de las criptomonedas en Estados Unidos, especialmente la Ley de Claridad, podrían contrarrestar parte de la presión derivada de las altas tasas de interés.
Por otro lado, Grayscale considera que el entorno de altas tasas de interés podría acelerar la tokenización de activos de renta fija. La compañía señaló que las tasas de interés que ofrecen los productos de renta fija denominados en dólares ya superan las de muchos protocolos DeFi. Por ejemplo, las tasas de préstamo de USDC en Aave rondan el 3,6%, mientras que los rendimientos de los bonos corporativos a corto plazo alcanzan aproximadamente el 4,5%.
El informe también señaló que los emisores de stablecoins podrían beneficiarse significativamente del entorno de altas tasas de interés. En concreto, la prohibición de pagar intereses a los usuarios de stablecoins, contemplada en la Ley GENIUS, permitiría a los emisores retener los rendimientos de sus activos de reserva como ingresos directos. Según Grayscale, cada aumento de 25 puntos básicos en las tasas de interés a corto plazo podría aportar aproximadamente 190 millones de dólares a los ingresos de Circle.
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.
