En un análisis publicado tras la reciente fuerte caída de Bitcoin (BTC), la empresa de análisis de criptomonedas QCP Capital afirmó que el mercado se encuentra en un equilibrio frágil en términos de indicadores macroeconómicos y derivados.
Según la evaluación de la compañía, Bitcoin cayó a aproximadamente $72,900, alcanzando su nivel más bajo desde el repunte posterior a las elecciones estadounidenses. Sin embargo, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó por un estrecho margen un paquete presupuestario de $1.2 billones, poniendo fin al cierre parcial del gobierno, lo que redujo la incertidumbre a corto plazo y propició una recuperación del precio. El precio de BTC ahora intenta mantenerse por encima del nivel de $75,000 nuevamente.
QCP Capital observó que las posiciones abiertas en contratos de futuros se redujeron durante la caída y las tasas de financiación se volvieron negativas. Esto indica un pánico a corto plazo en el mercado a medida que se aceleró la presión vendedora. Según el análisis, el nivel de $75,000 es actualmente un umbral crítico.
En el ámbito macroeconómico, si bien el riesgo de un cierre gubernamental ha disminuido por ahora, la extensión del presupuesto del Departamento de Seguridad Nacional solo hasta el 13 de febrero crea un nuevo “riesgo de insolvencia”. Además, el derribo de un dron iraní que se aproximaba al portaaviones USS Abraham Lincoln en el Golfo de Omán ha generado una renovada prima de riesgo geopolítico en los precios del petróleo. Sin embargo, los acontecimientos diplomáticos están limitando el aumento general.
En la política interna estadounidense, el debate sobre la presidencia de la Reserva Federal vuelve a estar en la agenda. La nominación de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal por parte del presidente Donald Trump ha redefinido las expectativas sobre la política monetaria. Según la firma de análisis, los inversores que prevén recortes de tipos de interés más agresivos a finales de año podrían impulsar los activos de riesgo y debilitar el dólar. Sin embargo, la tendencia de Warsh a acelerar el proceso de reducción del balance podría generar nuevos puntos de tensión para el mercado de repos y los saldos de liquidez.
Los datos del mercado de opciones también confirman la cautela en las perspectivas. Si bien la volatilidad implícita a corto plazo se mantiene alta, se observa una ligera tendencia a la baja en la estructura de vencimientos. Se observa un aumento en la demanda de riesgos a la baja, y se han intensificado las operaciones de cobertura para escenarios de caídas bruscas, conocidas como “convexidad de choque” (estructuras de opciones que ofrecen mayor sensibilidad a caídas bruscas).
Según QCP Capital, el nivel de $75,000 representa un punto de inflexión técnico. Si el precio se mantiene por encima de este nivel y las tasas de financiación se estabilizan, la propensión al riesgo podría aumentar. Sin embargo, una ruptura a la baja podría cambiar rápidamente la perspectiva del mercado a una postura defensiva.
*Esto no constituye un consejo de inversión.
