La empresa de análisis de activos de criptomonedas Delphi Digital, en su última evaluación, señaló una sorprendente correlación negativa entre Bitcoin y los bonos gubernamentales de Japón a 10 años.
Según el análisis, las tensiones en el mercado de bonos japonés están ejerciendo presión sobre los precios de Bitcoin, pero una posible intervención del banco central podría revertir esta tendencia.
Un informe de Delphi Digital señala que, si bien los precios de Bitcoin se mueven lateralmente, el oro sigue subiendo, argumentando que la principal razón podría ser la deuda pública japonesa. Normalmente, el aumento del rendimiento de los bonos incrementa el coste de oportunidad de mantener activos sin rendimiento, lo que presiona al oro. Sin embargo, la situación actual, donde tanto el oro como el rendimiento suben simultáneamente, sugiere que el mercado está descontando las presiones políticas y los riesgos para los balances, en lugar del crecimiento económico.
Según los datos del informe, el rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a 10 años ha aumentado aproximadamente 3,65 desviaciones estándar por encima de su promedio a largo plazo. Cabe señalar que los bancos japoneses poseen estructuralmente un alto porcentaje de bonos a largo plazo y están muy expuestos a ellos, tanto como activos como garantías. Esta situación genera vulnerabilidad para el sistema financiero.
En el contexto actual, se afirma que gran parte de esta presión la absorbe el oro, mientras que Bitcoin muestra una correlación negativa con los bonos japoneses a 10 años y ha tenido un rendimiento relativamente débil con el aumento de los rendimientos. Según Delphi Digital, si el Banco de Japón toma medidas para estabilizar el mercado de bonos, la prima de riesgo del oro podría disminuir y Bitcoin podría encontrar margen para recuperarse.
*Esto no constituye un consejo de inversión.
