Mientras continúan los debates en el sector de las criptomonedas en torno a las regulaciones de las monedas estables, la controversia sobre los “intereses” que rodea a la Ley GENIUS ha provocado un nuevo debate.
La fundadora de Valmont Group, Milana Valmont, argumentó que prohibir el pago de intereses sobre las monedas estables podría crear un escenario alcista estructural para Ethereum a largo plazo.
En EE. UU., un proyecto de ley que avanza en el Congreso está generando un intenso debate sobre cuestiones como si los titulares de stablecoins recibirán intereses y si los bancos podrán transferir los rendimientos de los bonos del Tesoro a los usuarios. Sin embargo, según Valmont, este debate en sí mismo demuestra que las stablecoins ya no son solo un “experimento criptográfico” y se están convirtiendo en un elemento central de la infraestructura financiera estadounidense. Señala que el hecho de que los funcionarios del Tesoro estén discutiendo abiertamente la transferencia de billones de dólares a la blockchain es una señal de transformación sistémica.
El punto clave de Valmont es que si las monedas estables no pueden pagar intereses legalmente, el capital no permanecerá inactivo. Según Valmont, el capital fluirá como el agua hacia donde se encuentre la mayor rentabilidad. Si los dólares digitales se ven condenados a una rentabilidad del 0%, billones de dólares en fondos podrían transferirse a protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) en lugar de permanecer pasivamente en los bancos. En este caso, Ethereum podría posicionarse no solo como una infraestructura de pagos, sino como un mercado de capital global y soberano 24/7.
En este escenario, ETH es fundamental para el mecanismo de captura de valor. Cada transferencia de stablecoin, cada activo tokenizado y cada aplicación DeFi en la red Ethereum opera con ETH. Gracias a las comisiones por transacción y al mecanismo de quema, la oferta de ETH puede disminuir a medida que aumenta la actividad de la red. Según Valmont, el volumen de billones de dólares en stablecoins que circula en la capa de consenso de Ethereum hará que ETH sea aún más crucial como “combustible digital”.
Valmont también argumenta que el proceso podría acelerarse con la introducción de agentes financieros impulsados por IA. Señala que, gracias a los estándares de última generación y las soluciones de identidad en cadena, los agentes de software autónomos podrían detectar diferenciales de tasas de interés en milisegundos y dirigir el capital a protocolos como Aave. Afirma que la brecha entre las monedas estables que ofrecen un rendimiento del 0 % y las tasas de interés positivas en DeFi podría generar oportunidades de arbitraje a velocidad de máquina.
En el ámbito empresarial, las soluciones de Capa 2 (L2) están cobrando protagonismo. Valmont señala que los bancos y las empresas fintech prefieren redes L2 personalizables basadas en Ethereum en lugar de operar en una sola cadena. Este modelo permite a las instituciones beneficiarse de la seguridad de la red principal, manteniendo al mismo tiempo sus propios marcos regulatorios y de cumplimiento normativo. Valmont recuerda que la visión de “red de redes” se ha intentado en varios proyectos en el pasado, pero ha tenido dificultades para atraer capital global debido a la liquidez y la fragmentación de la seguridad. Argumenta que Ethereum resuelve este problema con una arquitectura más integrada.
En conclusión, según Valmont, el debate no debería limitarse únicamente al interés en las stablecoins. Independientemente de si estas generan intereses o no, el volumen de transacciones en Ethereum aumentará a medida que crezca la escala. Un aumento de la actividad podría implicar una mayor quema de ETH y una oferta más limitada.
*Esto no constituye un consejo de inversión.