Tras la decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos de interés sin cambios, las declaraciones del presidente Jerome Powell y las proyecciones actualizadas dieron lugar a diferentes interpretaciones en los mercados.
Los analistas se centraron particularmente en el impacto de los precios del petróleo en la política monetaria, las expectativas de recortes en las tasas de interés y los mensajes de Powell con respecto a su mandato.
Chris Grisanti, estratega jefe de mercado de MAI Capital Management, discrepó de la opinión de que el aumento de los precios del petróleo obligaría a la Reserva Federal a adoptar una postura más restrictiva. Grisanti argumentó que las declaraciones de la Reserva Federal demostraban que seguía siendo cautelosa y prudente, y que el impacto negativo de la volatilidad de los precios del petróleo en la actividad económica era una preocupación mayor. Por lo tanto, sostuvo que la Reserva Federal podría optar por una política monetaria más expansiva, en lugar de una más restrictiva, si fuera necesario.
Tras la decisión de la Reserva Federal, las expectativas sobre los tipos de interés del mercado se mantuvieron prácticamente inalteradas. La probabilidad de un recorte total de 25 puntos básicos para abril se situó en tan solo un 2%, mientras que la probabilidad de que los tipos se mantuvieran sin cambios fue del 96,9%. Para junio, la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos descendió al 14,4%, mientras que la expectativa de que los tipos se mantuvieran en los niveles actuales se situó en el 84,4%. Este panorama indica que el mercado no prevé un cambio de política monetaria drástico por parte de la Reserva Federal a corto plazo.
Las declaraciones de Powell en la rueda de prensa también captaron la atención. El presidente de la Reserva Federal indicó su intención de permanecer en su cargo hasta que concluyan las investigaciones en su contra, dando así la primera señal clara de que podría completar su mandato hasta 2028. El analista Enda Curran señaló que Powell rara vez comenta sobre procesos legales y que esta declaración fue inusual. El hecho de que Powell expresara públicamente esta intención, que ya había sido mencionada en documentos judiciales, calmó en parte el reciente aumento de la especulación.
Peter Cardillo, economista jefe de mercado de Spartan Capital Securities, ofreció una perspectiva más cautelosa. Cardillo afirmó que, en las condiciones actuales, los recortes de tipos de interés solo se considerarían en el cuarto trimestre del año, prestando especial atención a la evolución de los precios de la energía. Advirtió que, si los precios del petróleo se mantienen altos, la inflación podría aumentar y el crecimiento económico podría caer por debajo del 1%, incrementando el riesgo de estanflación.
Molly Brooks, estratega de tipos de interés de TD Securities en Estados Unidos, afirmó que la reacción del mercado dependió en gran medida de la rueda de prensa de Powell. Según Brooks, la declaración de política monetaria y las proyecciones económicas de la Reserva Federal no presentaron grandes sorpresas. Si bien la expectativa sobre los tipos de interés a largo plazo se revisó ligeramente al alza, la atención del mercado se centró principalmente en que las previsiones medianas del gráfico de puntos para 2026, 2027 y 2028 se mantuvieron sin cambios. La incertidumbre sobre el impacto a corto plazo de los acontecimientos en Oriente Medio también está llevando a los inversores a mantener la cautela.
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.
