La fuerte caída del precio de Bitcoin indica una nueva crisis de confianza en el mercado. La criptomoneda más grande del mundo cayó por debajo de los $76,000 durante el fin de semana en medio de una baja liquidez, registrando una caída de aproximadamente el 40% desde su máximo de 2025.
De esta forma, el precio ha vuelto a los niveles observados tras el aluvión de aranceles conocido como el “Día de la Libertad”.
El proceso que comenzó tras la repentina caída de octubre ha evolucionado a una nueva dimensión. La última ola de ventas se debe menos a liquidaciones de cadenas inducidas por el pánico o a un shock sistémico, y más a la falta de compradores, la pérdida de impulso y la disminución de la confianza. Cabe destacar que Bitcoin no ha podido reaccionar a las tensiones geopolíticas, la depreciación del dólar ni a la recuperación del apetito por el riesgo. A pesar de las fuertes fluctuaciones en los precios del oro y la plata en las últimas semanas, no se ha producido una rotación significativa de capital en el mercado de criptomonedas.
Bitcoin perdió aproximadamente un 11% en enero, marcando su cuarto mes consecutivo de caídas. Esta es la racha de pérdidas más larga desde el desplome de 2018 que siguió al auge de las ICO en 2017. Paul Howard, director del creador de mercado Wincent, comentó: «No creo que veamos un nuevo máximo histórico para Bitcoin en 2026».
Otro elemento destacable, además de la propia caída, es el importante debilitamiento del optimismo en redes sociales. La agresiva retórica de “comprar en las caídas” y las expectativas alcistas observadas en ciclos anteriores han sido bastante limitadas esta vez. Sin embargo, esto ocurre a pesar de avances positivos como las medidas regulatorias pro-criptomonedas de la administración Trump y el aumento de la inversión institucional. Muchos inversores creen que este optimismo ya se ha descontado y que el impulso se ha agotado tras el repunte inicial.
A medida que continúan las salidas de capital de los ETF de Bitcoin al contado, una parte significativa de los inversores tradicionales se encuentra en una situación de pérdida debido a las compras a precios elevados. Grandes actores institucionales, como los que invierten en bonos del Tesoro de activos digitales, también han ralentizado sus compras tras el estallido de sus propias burbujas bursátiles el año pasado. Esto está debilitando la demanda del segmento superior del mercado.
La profundidad del mercado también es alarmante. Según datos de Kaiko, la profundidad del mercado de Bitcoin, capaz de absorber grandes transacciones, ha caído más de un 30 % desde su pico de octubre. La última vez que la liquidez fue tan baja fue tras la caída de FTX en 2022.
Los datos históricos tampoco presentan un panorama optimista. Tras su pico de 2021, la recuperación de Bitcoin tardó 28 meses. Tras el auge de las ICO en 2017, la recuperación tardó casi tres años. A la luz de estas comparaciones, se estima que el declive actual podría estar aún en sus primeras etapas.
El analista de Kaiko, Laurens Fraussen, recordó que, desde el pico de 2017 hasta el invierno criptográfico de 2018-2019, el volumen de negociación en las plataformas de intercambio al contado se contrajo entre un 60 % y un 70 %. Durante la recesión de 2021-2023, esta contracción se mantuvo entre el 30 % y el 40 %. Fraussen afirmó que podríamos estar aproximadamente en el 25 % del ciclo actual y que, históricamente, los retrocesos más pronunciados suelen ocurrir en el 50 % del ciclo. Según el analista, es probable que el volumen se mantenga bajo durante los próximos seis a nueve meses antes de que se produzca una recuperación significativa.
Sin embargo, algunos participantes del mercado creen que el problema es más fundamental: la competencia por el capital. Richard Hodges, fundador del Fondo de Volatilidad Ferro BTC, advirtió a los grandes inversores de Bitcoin que deben ser pacientes. Hodges declaró: «Hablo con muchas ballenas de Bitcoin y les digo claramente: no verán un nuevo máximo histórico en 1000 días».
Según Hodges, el aumento de las acciones relacionadas con la IA y los metales preciosos ha atraído la atención de los inversores macro y los operadores que buscan el impulso. «Bitcoin era una historia de hace tres años. Ya no lo es hoy. Las acciones de IA se están disparando. Primero subió el oro, luego la plata se disparó», afirmó.
*Esto no constituye un consejo de inversión.