La empresa de análisis de criptomonedas Binance Research afirmó que los datos del índice de apalancamiento de Bitcoin (BTC) pueden indicar la formación de un fondo a corto plazo.
Según la evaluación de la institución, compartida en redes sociales, el ratio de apalancamiento de Bitcoin ha alcanzado su nivel más alto desde noviembre del año pasado. Se observó un aumento pasivo del apalancamiento debido a que la caída del precio fue más rápida que el proceso de desapalancamiento activo. Los analistas afirmaron que esto indica que el mercado se acerca a un pico de tensión y que podría tocar fondo a corto plazo a medida que el proceso de desapalancamiento se ralentiza y la liquidez se intensifica de nuevo.
Según Binance Research, los mercados globales mostraron una recuperación en forma de V la semana pasada, alternando rápidamente entre períodos de fuertes ventas masivas impulsadas por las políticas y un fuerte apetito por el riesgo. La decisión de la Corte Suprema de EE. UU. de anular los aranceles impuestos por la administración Trump bajo la IEEPA generó una breve incertidumbre, empujando a Bitcoin justo por debajo de los $62,000. Sin embargo, la presión vendedora se vio compensada por avances positivos en el campo de la inteligencia artificial.
En particular, el anuncio de Anthropic sobre importantes alianzas corporativas, seguido de los sólidos resultados financieros de NVIDIA en el cuarto trimestre, impulsó la confianza en las acciones tecnológicas. El balance de NVIDIA confirmó la sostenibilidad de la inversión en infraestructura de IA, lo que permitió a Bitcoin alcanzar los 69.000 dólares. Hacia finales de la semana, el anuncio de AMD de un acuerdo multimillonario con Meta para la adquisición de hardware y acciones de IA reforzó aún más el sentimiento positivo en el sector tecnológico.
Según el análisis, en la actual estructura de propiedad institucional, los criptoactivos ya no se tratan únicamente como un instrumento monetario, sino como una clase de activo con alta sensibilidad beta al sector tecnológico.
El informe señala que la brusca revalorización observada recientemente en las acciones tecnológicas también ha lastrado el mercado de criptomonedas. La preocupación de que la IA presione los márgenes del software, los 600-700 mil millones de dólares en gastos de capital planificados por las principales empresas para 2026 y las dudas sobre si la demanda de IA es cíclica han generado una tensión significativa en los mercados.
Binance Research también señaló que la correlación histórica entre Bitcoin y la oferta monetaria global M2 se ha deteriorado inusualmente recientemente. Con la aprobación de los ETF de Bitcoin en EE. UU. en 2024, la estructura de propiedad de BTC cambió, y ahora se clasifica bajo el mismo factor de riesgo que las acciones tecnológicas en las carteras institucionales. Por lo tanto, Bitcoin ahora muestra una mayor correlación con las acciones tecnológicas que con los indicadores de liquidez. El entorno de altas tasas de interés reales también está provocando que la liquidez, que de otro modo se esperaría que fluyera hacia activos de riesgo, permanezca en los fondos del mercado monetario.
A pesar de las incertidumbres macroeconómicas, algunos indicadores on-chain y derivados podrían estar apuntando a un mínimo. La caída del ratio de ganancias/pérdidas realizadas de Bitcoin a 90 días por debajo de 1 por primera vez desde 2023 sugiere un período de pérdidas netas realizadas en el mercado, que históricamente coincide con fases de capitulación.
Además, aunque a primera vista el apalancamiento, que alcanza su nivel más alto desde noviembre, podría parecer un aumento del riesgo, según Binance Research, esto suele indicar la fase de venta más intensa. El apalancamiento aumenta pasivamente cuando los precios caen más rápido que el cierre de posiciones activas, y una vez finalizada esta fase, el mercado suele entrar en una fase de recuperación de liquidez.
Cabe destacar también que el índice de asimetría delta-25 en el mercado de opciones ha alcanzado su nivel más alto desde noviembre de 2022, cuando FTX experimentó su caída. Sin embargo, la ausencia de un catalizador negativo intrasectorial de magnitud similar en el período actual sugiere que el posicionamiento defensivo podría haber sido excesivo.
Según informes recientes de 13F, se registró una salida neta institucional de aproximadamente 25.000 BTC equivalentes a ETF en el cuarto trimestre. Sin embargo, un análisis más detallado revela que la mayoría de las ventas provinieron de personas con un alto patrimonio, oficinas familiares y pequeños asesores de inversión. Por el contrario, los gobiernos, los holdings y los fondos de capital privado fueron compradores netos.
Binance Research señala que esta divergencia indica que el capital a largo plazo permanece en el mercado, mientras que los inversores a corto plazo y sensibles al precio reaccionan a la volatilidad. Según la institución, un mínimo sostenido en las acciones de software y tecnología podría aliviar una de las mayores presiones macroeconómicas en el mercado de criptomonedas.
*Esto no constituye un consejo de inversión.