Un informe reciente sobre la minería de Bitcoin (BTC), publicado por la empresa de gestión de criptoactivos CoinShares, reveló que la rentabilidad del sector ha caído a niveles históricamente bajos.
Según el informe, en el primer trimestre de 2026, el precio del hash (ingresos que obtienen los mineros por unidad de potencia de procesamiento) caerá a aproximadamente 28-30 $/PH/s al día, alcanzando su nivel más bajo desde el halving. Por otro lado, en el último trimestre de 2025, el coste medio en efectivo de minar un Bitcoin alcanzará aproximadamente los 80 000 $. Esta situación provocará que entre el 15 % y el 20 % de la capacidad de minería global deje de ser rentable.
Otro punto importante que se destaca en el informe es la acelerada transformación de la inteligencia artificial (IA) en el sector. Según CoinShares, el cambio hacia la IA y la computación de alto rendimiento (HPC) para las empresas mineras de Bitcoin ya no es una opción, sino una necesidad. Las empresas mineras que cotizan en bolsa han anunciado contratos de IA/HPC por más de 70 mil millones de dólares hasta la fecha. Si esta transformación continúa, se espera que algunas empresas mineras generen hasta el 70 % de sus ingresos a partir de actividades de IA para finales de 2026. Se observa que empresas como TeraWulf (WULF), Core Scientific (CORZ), Cipher Mining (CIFR) y Hut 8 (HUT) se están alejando cada vez más de la minería tradicional y transformándose en operadores de centros de datos.
Sin embargo, también se están produciendo cambios significativos en la estructura financiera del sector. Según el informe, muchas empresas mineras han recurrido a grandes préstamos para financiar sus inversiones en IA. Por ejemplo, IREN posee aproximadamente 3700 millones de dólares en bonos convertibles, mientras que la deuda total de TeraWulf ha alcanzado los 5700 millones de dólares. Por otro lado, Cipher Mining emitió 1700 millones de dólares en bonos garantizados.
Por otro lado, ha surgido una importante divergencia en la valoración del mercado. Las empresas mineras que obtienen contratos a largo plazo en los sectores de IA y HPC cotizan a un múltiplo de venta EV/NTM promedio de 12,3x, mientras que las empresas centradas exclusivamente en la minería de Bitcoin cotizan a alrededor de 5,9x. CoinShares señala que el sector ahora se divide en dos: «empresas de infraestructura» y «empresas mineras».
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.