La caída del precio de Bitcoin (BTC) está aumentando la presión financiera sobre Strategy, la empresa con la mayor tesorería institucional de Bitcoin del mundo. A medida que las reservas de efectivo de la compañía disminuyen y las obligaciones de dividendos de acciones preferentes siguen aumentando, se han intensificado las preocupaciones de los analistas sobre posibles dificultades de financiación y ventas masivas de Bitcoin.
Según datos de mercado, las acciones de Strategy (MSTR) cayeron un 4,18% durante la jornada, hasta los 99,50 dólares, situándose por debajo de los 100 dólares por primera vez desde marzo de 2024. La compañía posee actualmente la mayor reserva de Bitcoin, con 847.363 BTC, lo que representa aproximadamente el 4% del suministro total de Bitcoin, mientras que el coste medio de Bitcoin en poder de la compañía ronda los 75.651 dólares.
La aproximación del Bitcoin al nivel de los 60.000 dólares ha aumentado la percepción de riesgo para el balance de Strategy. Algunos analistas creen que, si la caída del Bitcoin continúa, el precio podría descender hasta los 55.000 dólares. La presión vendedora no se limitó al Bitcoin; las acciones de las empresas de criptomonedas que cotizan en bolsa experimentaron, en ocasiones, pérdidas incluso mayores que las del BTC.
Deutsche Bank argumenta que la debilidad del precio de Bitcoin se debe a múltiples factores.
Deutsche Bank atribuyó la debilidad del Bitcoin a una combinación de presiones institucionales. El banco afirmó que los cambios en las expectativas de la Reserva Federal fueron un factor significativo. Ahora, Deutsche Bank prevé dos subidas de tipos de interés en 2026 en lugar de una bajada. Las mayores expectativas de tipos de interés hacen que alternativas como el efectivo y los bonos resulten más atractivas, lo que reduce la demanda de activos de riesgo como el Bitcoin.
Las salidas de capital de los ETF de Bitcoin al contado también se han acelerado. Según los datos, los ETF han experimentado salidas netas de aproximadamente 6.000 millones de dólares durante seis semanas consecutivas, alcanzando los 2.400 millones de dólares solo en junio. La analista de Deutsche Bank, Marion Laboure, señaló que el BTC se está considerando cada vez más como un «activo de riesgo institucional», y que los compradores marginales ahora son los gestores de carteras de ETF y las tesorerías corporativas, en lugar de los inversores individuales. Según Laboure, cuando estos compradores se retiran del mercado, el precio baja.
Otro motivo que se esgrime para explicar la presión sobre Bitcoin es el tema de la inteligencia artificial (IA). Dado que, según se informa, los gigantes tecnológicos estadounidenses planean invertir más de 700.000 millones de dólares en infraestructura de IA para 2026, se dice que los inversores consideran a Bitcoin y a las acciones relacionadas con la IA como áreas de inversión que compiten por el capital especulativo.
Julio Moreno, jefe de investigación de CryptoQuant, argumentó que Strategy debería suspender sus compras de BTC. Según Moreno, mientras la empresa continuó emitiendo acciones preferentes de STRC para financiar sus compras de Bitcoin, sus obligaciones de dividendos anualizados aumentaron de aproximadamente 300 millones de dólares a principios de año a 1200 millones de dólares. Durante el mismo período, las reservas de efectivo disminuyeron un 38 %. Por lo tanto, el período de rentabilidad por dividendo de STRC, que era de más de siete años, se ha reducido a aproximadamente 14 meses.
Moreno afirmó que lo más conveniente para Strategy sería suspender las compras de BTC hasta fortalecer sus reservas de efectivo y su capacidad de pago de dividendos. También sugirió que la empresa debería establecer un marco de compra de Bitcoin más sistemático y obtener ganancias mediante la venta razonable de una parte de sus tenencias de BTC en futuros mercados alcistas, reduciendo así la deuda y reponiendo las reservas de efectivo.
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.