XWIN Research Japan, una firma de investigación con sede en Japón, señaló una notable estructura de oferta en el mercado de Bitcoin (BTC), lo que indica una clara divergencia entre los grandes inversores y los compradores institucionales.
Según la compañía, si bien el precio de Bitcoin parece estancado en torno a los 70.000 dólares, se observa una debilidad en la estructura del mercado. En particular, el indicador Exchange Whale Ratio, un dato relevante en la cadena de bloques, revela una mayor actividad de los grandes inversores en las plataformas de intercambio y una creciente presión vendedora a corto plazo. Esto coincide con la situación de un mercado que tiene dificultades para lograr una ruptura alcista.
Sin embargo, análisis más profundos indican un cambio significativo en la dinámica del mercado. Se informa que las empresas que cotizan en bolsa adquirieron aproximadamente 62 000 BTC en el primer trimestre de 2026, compras que se corroboran en gran medida con estados financieros oficiales y documentos regulatorios. En particular, la continua acumulación de Bitcoin por parte de MicroStrategy mediante aumentos de capital y financiación mediante deuda está generando una demanda sostenida en el mercado.
El informe señala que estos actores institucionales, a diferencia de los inversores tradicionales a largo plazo, utilizan activamente los mercados de capitales. Añade que estas compras, realizadas mediante la emisión de deuda y acciones, generan un flujo de demanda independiente de las fluctuaciones de precios, absorbiendo la oferta incluso en condiciones de mercado débiles.
Por otro lado, el panorama en los ETF de Bitcoin al contado es mixto. Si bien se observan entradas de capital en los productos de algunas grandes compañías como BlackRock, las salidas de Grayscale indican una rotación de fondos en lugar de la entrada de nuevo capital al mercado. Por lo tanto, se prevé que el total de activos de los ETF se mantenga estable o disminuya ligeramente en el primer trimestre de 2026.
Al considerar todos estos datos en conjunto, parece que el mercado de Bitcoin se ha fragmentado. Los grandes inversores impulsan la volatilidad a corto plazo con sus ventas, mientras que las empresas institucionales acumulan de forma constante en segundo plano. Los inversores en ETF no muestran una dirección clara, y los inversores individuales, en general, se inclinan por la venta.
XWIN Research Japan sostiene que Bitcoin no se encuentra simplemente en un mercado “débil”, sino que está atravesando un período de transición en el que está cambiando quién controla la oferta.
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.
