VanEck ha publicado su Informe On-Chain de Bitcoin (BTC). El informe indica que la reciente caída brusca de Bitcoin se evaluó utilizando datos on-chain, con especial atención al comportamiento de los inversores a largo plazo y la dinámica de los mineros.
Según el informe, Bitcoin ha perdido aproximadamente el 29% de su valor en los últimos 30 días. Esta caída se produjo junto con un debilitamiento de la confianza del mercado. La métrica NUPL (Beneficio/Pérdida Neta No Realizada), un indicador de rentabilidad en cadena, se acercó a la “zona de preocupación” y entró brevemente en la “zona de miedo”. Durante el mismo período, se liquidó una cantidad significativa de posiciones apalancadas, y la cantidad de posiciones abiertas en contratos de futuros cayó a niveles no vistos desde septiembre de 2024. Esto indica una limpieza de la acumulación excesiva de apalancamiento en el mercado.
En cuanto a la distribución, se observó que las ventas provinieron principalmente del grupo de inversores que han mantenido Bitcoin entre 1 y 5 años. Sin embargo, en el último mes, se observó una desaceleración significativa en el ritmo de ventas de Bitcoins mantenidos durante más de un año. Esta evolución indica que la presión vendedora de los inversores a largo plazo está comenzando a disminuir y que un posible proceso de equilibrio podría estar en marcha.
En el sector minero, se informa que los márgenes de ganancia están bajo presión. Una disminución de casi el 14% en la tasa de hash total de la red durante los últimos 90 días indica una contracción de la economía minera. Históricamente, contracciones similares de la tasa de hash se han observado como generadoras de un reequilibrio de la oferta al expulsar del sistema a los mineros más débiles, sentando las bases para un mejor rendimiento de los precios en el futuro.
Según la evaluación de VanEck, el panorama actual sugiere que, a pesar del débil movimiento de precios en el corto plazo, puede surgir una estructura de mercado más saludable en el mediano y largo plazo debido a factores como la deslegitimación, una desaceleración en la velocidad de ventas y una contracción en la tasa de hash.
*Esto no constituye un consejo de inversión.