El director ejecutivo de 10X Research, Markus Thielen, en su evaluación en la conferencia Consensus Hong Kong, llamó la atención sobre la dinámica de liquidez detrás de los fuertes movimientos de Bitcoin (BTC).
Thielen, recordando que Bitcoin subió de $70,000 a $90,000 en tan solo 10 a 12 días tras las elecciones de noviembre de 2024, señaló que este repunte se produjo en un entorno de “volumen de negociación extremadamente bajo”. Según el analista, durante este período se formó una gran brecha de liquidez en el mercado.
Thielen señaló que el precio posteriormente cayó en esta brecha de liquidez al descender al nivel de $87,000. En esta etapa, afirmó, se formó una fuerte gamma negativa en el mercado de opciones alrededor del nivel de $75,000.
Thielen afirmó que, en un entorno de gamma negativa, los creadores de mercado se veían constantemente obligados a cubrirse para compensar sus riesgos, lo que en la práctica significaba: “Los creadores de mercado tenían que vender en el mercado de futuros para protegerse contra el riesgo, lo que aumentaba la presión de venta y aceleraba la caída”.
Según Thielen, el reciente shock gamma negativo se absorbió en el nivel de $60,000. Argumentó que, en ese momento, los creadores de mercado habían completado sus operaciones de cobertura y la presión vendedora había terminado técnicamente.
“Una vez que los últimos creadores de mercado completaron la operación de cobertura, se hizo posible una reversión”, dijo Thielen, señalando que este nivel representa un punto de equilibrio crítico en términos de estructura del mercado.
Según el analista, el proceso ha demostrado una vez más que no sólo los factores macroeconómicos y el flujo de noticias, sino también la dinámica gamma y las estructuras de liquidez en el mercado de opciones son decisivos para determinar los movimientos del precio de Bitcoin.
*Esto no constituye un consejo de inversión.