Si bien la reciente volatilidad en el mercado de criptomonedas persiste, Julio Moreno, analista sénior de CryptoQuant, sugiere que Bitcoin aún no ha tocado fondo. Según Moreno, aunque el mercado se acerca a la “fase de estrés final”, todavía no se han dado todas las condiciones necesarias para que se forme un mínimo.
El análisis destacó específicamente el indicador de Ganancia/Pérdida Neta Reconocida (NUPL, por sus siglas en inglés), que mide las ganancias y pérdidas de los inversores a largo plazo. Moreno señaló que este indicador se acerca a un punto de inflexión crítico, pero aún no ha marcado el mínimo definitivo. Recordó que, en ciclos de mercado anteriores, los mínimos reales se produjeron cuando el valor del NUPL de los inversores a largo plazo se volvió negativo.
Los datos actuales revelan un descenso significativo en la rentabilidad de los inversores a largo plazo. Según Moreno, la rentabilidad de este grupo de inversores ha caído del 58 % al 3 % desde su máximo en octubre del año pasado. Sin embargo, el hecho de que el indicador NUPL se mantenga por encima de cero sugiere que el mercado aún no ha llegado a la fase de “rendición”.
El analista señaló que, en el pasado, este tipo de pruebas de confianza podían durar entre 6 y 277 días, y recalcó que el proceso actual también podría prolongarse. Según Moreno, un verdadero mínimo se produce no solo durante periodos de represión, sino también cuando las ganancias acumuladas de los inversores se esfuman por completo y se convierten en pérdidas.
En este contexto, se considera que la expectativa de un mínimo temprano en Bitcoin es limitada mientras NUPL no entre en territorio negativo.
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.
