Los mercados de bonos estadounidenses experimentaron una semana relativamente tranquila tras la publicación de los datos de inflación de marzo, que resultaron inferiores a las expectativas. El limitado aumento de la inflación subyacente, a pesar del alza de los precios de la energía provocada por la guerra en Irán, proporcionó un alivio a corto plazo en los mercados.
La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años, de referencia en el mercado, subió ligeramente hasta el 4,307%. La rentabilidad del bono a 2 años, más sensible a la política monetaria, se mantuvo relativamente estable en el 3,787%. La rentabilidad del bono del Tesoro a largo plazo a 30 años también experimentó un ligero aumento, situándose en el 4,912%.
El índice de precios al consumidor (IPC) de marzo subió un 0,9% mensual y un 3,3% anual, en línea con las expectativas de los economistas. Este incremento se debió a una subida del 10,9% en los precios de la energía. Sin embargo, la inflación subyacente, excluyendo alimentos y energía, aumentó un 0,2% mensual y un 2,6% anual, 0,1 puntos porcentuales por debajo de las expectativas.
Si bien los datos de inflación subyacente, inferiores a lo esperado, aliviaron en cierta medida la preocupación por el impacto de las tensiones en Oriente Medio sobre los precios, los riesgos persisten. De hecho, según una encuesta reciente publicada por la Universidad de Michigan, las expectativas de inflación de los consumidores aumentaron considerablemente en abril. La previsión de inflación a un año se elevó al 4,8%, un incremento significativo con respecto al 3,8% de marzo y que alcanza su nivel más alto desde agosto de 2025.
Alexandra Wilson-Elizondo, codirectora de inversiones en soluciones multiactivos de Goldman Sachs Asset Management, afirmó que los mercados se estaban preparando para cifras de inflación más elevadas y que los datos actuales ofrecían cierto alivio, aunque limitado. Sin embargo, Wilson-Elizondo señaló que el impacto total del conflicto en Irán sobre la inflación podría no reflejarse aún en los datos.
Wilson-Elizondo dijo: “La Reserva Federal tiene tanto los medios como todas las razones para ser paciente”, y agregó: “Las cifras de hoy le dan tiempo a la Reserva Federal, pero la verdadera prueba está por venir”.
En efecto, el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), monitoreado de cerca por la Reserva Federal, subió un 0,4% mensual y un 2,8% anual en febrero, en línea con las expectativas. Estas cifras indican que las presiones inflacionarias no han desaparecido por completo y que una estrategia de cautela en materia de política monetaria podría ser decisiva en el próximo período.
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.