En una evaluación exhaustiva del intercambio de derivados descentralizados Hyperliquid y su token nativo HYPE, la empresa de análisis de criptomonedas Alphractal afirmó que la arquitectura técnica de la plataforma y los datos de crecimiento indican un avance significativo en el sector.
Según el informe, Hyperliquid se diferencia de los modelos DEX clásicos basados en AMM al ofrecer un rendimiento cercano a los intercambios centralizados con su libro de órdenes determinista totalmente en cadena, al tiempo que permite a los usuarios mantener el control sobre sus activos.
Desarrollada inicialmente para el trading perpetuo, Hyperliquid ha evolucionado con el tiempo para abarcar un amplio ecosistema de productos que incluye trading al contado, sistemas de bóveda automatizados, una infraestructura API profesional y activos sintéticos/tokenizados. La característica más destacada de la plataforma es que las órdenes se crean y cancelan en la cadena de bloques, y el proceso de emparejamiento se realiza directamente dentro de ella. La ausencia de AMM (Máquinas de Manejo Automatizado) y la dependencia de secuenciadores externos o sistemas de acumulación distinguen a Hyperliquid de muchos otros DEX desde un punto de vista técnico.
Según Alphractal, el sistema logra un equilibrio entre seguridad y rendimiento mediante una estructura híbrida. La gestión de colas de transacciones y el consenso final se realizan íntegramente en la cadena, mientras que algunos componentes críticos para el rendimiento se respaldan mediante procesos optimizados fuera de la cadena. La cadena de bloques funciona como una “máquina de estados replicada” determinista; es decir, todos los validadores ejecutan la misma lógica de transacción y se mantiene una única cola global de transacciones en toda la red gracias al mecanismo de consenso. El algoritmo de consenso, denominado HyperBFT, proporciona una rápida finalización y garantiza el funcionamiento consistente de la red a pesar de nodos maliciosos o con mal funcionamiento.
El informe también analizó el crecimiento de Hyperliquid a través de datos de TVL. Si bien se observó que la aparición paralela del TVL en dólares y el precio de HYPE podría generar una ilusión especulativa, el análisis basado en tokens brindó una visión más clara. La cantidad de HYPE bloqueada mostró un fuerte aumento hasta julio de 2025, tras lo cual se estabilizó en aproximadamente 50 millones de HYPE. Esto indica que la expansión de infraestructura y basada en EVM creció considerablemente hasta mediados de 2025, seguida de una fase más madura.
También se observa un notable impulso en el crecimiento de usuarios. La plataforma ha alcanzado aproximadamente 60.000 usuarios activos diarios. Se afirma que la tasa de adquisición de nuevos usuarios aumentó exponencialmente desde mediados de 2023 hasta principios de 2026, con el lanzamiento de HYPE el 29 de noviembre de 2024, lo que aceleró significativamente el crecimiento. Si bien el promedio diario de nuevos usuarios inicialmente era de cientos, recientemente ha alcanzado los miles.
Las comparaciones de volumen también revelan la competitividad de Hyperliquid. Con un volumen diario de 2.710 millones de dólares en operaciones de futuros, la plataforma supera a plataformas de intercambio centralizadas de tamaño mediano como Kraken, Deribit y Crypto.com. Sin embargo, se mantiene significativamente por delante de gigantes del sector como Binance, OKX y Bybit. En el mercado al contado, si bien un volumen de 58,6 millones de dólares es notable para un DEX, aún se queda corto frente a grandes actores como Coinbase.
Desde una perspectiva tokenomics, los datos del Fondo de Apoyo son destacables. El fondo, que recompra un promedio de 70.000 HYPE diariamente, vio aumentar su saldo de 15 millones de HYPE a 40 millones en 2025. Según Alphractal, este mecanismo genera una presión deflacionaria sostenible sobre el HYPE al canalizar sistemáticamente los ingresos por transacciones hacia recompras.
El informe también señaló que, si bien Hyperliquid ofrece una infraestructura técnicamente robusta, los riesgos no se han eliminado por completo. Los incidentes de manipulación de precios a finales de 2025 demostraron la persistencia de riesgos sistémicos en los ecosistemas blockchain emergentes. Sin embargo, Alphractal afirma que las perspectivas a largo plazo se mantienen sólidas gracias a la infraestructura prácticamente completa y a la capacidad de las aplicaciones de terceros para expandirse a través del EVM. Si bien se prevé que 2026 sea un año dominado por la especulación, tanto el token HYPE como el ecosistema Hyperliquid se posicionan como alternativas importantes en el proceso de maduración de las finanzas descentralizadas.
*Esto no constituye un consejo de inversión.
