Strategy (MicroStrategy), la empresa que cotiza en bolsa más grande del mundo que posee Bitcoin (BTC), ha realizado un cambio significativo de su estrategia de crecimiento agresivo a un modo “defensivo”.
Los recientes movimientos de la compañía indican que ahora está enfocada en cumplir con sus obligaciones de deuda y fortalecer sus reservas de efectivo, en lugar de realizar nuevas compras de Bitcoin.
Strategy, conocido como el mayor inversor institucional en el mundo de las criptomonedas, ha suspendido su práctica habitual de “vender acciones para comprar Bitcoin”. Según un informe reciente de la CNBC, la compañía vendió acciones por valor de 750 millones de dólares esta semana; sin embargo, esta vez, los ingresos no se utilizaron para comprar Bitcoin, sino para aumentar las reservas de efectivo de la compañía, que alcanzan los 2.200 millones de dólares.
El objetivo principal del fondo, creado por la compañía a principios de este mes, es cubrir el pago de dividendos preferenciales y los intereses de la deuda sin tener que vender sus tenencias de bitcoin. Strategy, cuyas acciones han perdido casi el 50 % de su valor desde principios de año, parece estar adoptando una postura más protectora debido a las condiciones del mercado, según el presidente Michael Saylor.
Los analistas señalan que el modelo de negocio principal de Strategy ha llegado a un punto de inflexión. Hasta la fecha, la estrategia de la compañía se ha basado en vender sus acciones con una prima y utilizar los ingresos para comprar Bitcoin. Sin embargo, actualmente, las acciones de la compañía cotizan por debajo del valor neto de sus tenencias de Bitcoin (aproximadamente 80 centavos).
El hecho de que el precio de las acciones haya entrado en una fase de descuento hace que la nueva emisión de acciones sea “dilutiva” para los inversores existentes.
La estrategia se enfrenta a una prueba aún mayor en los próximos días. Se espera que el 15 de enero, MSCI decida si retira a la compañía de sus índices. Según las estimaciones de JP Morgan, una posible retirada, y la adopción de medidas por parte de otros proveedores de índices, podría desencadenar una venta masiva de aproximadamente 9.000 millones de dólares.
Si bien el costo promedio de adquisición de Bitcoin para la compañía ronda los $75,000, y Bitcoin se cotiza a aproximadamente $89,000, este margen parece estar disminuyendo en comparación con el pasado. Si bien la gerencia de la compañía ha declarado que podría reestructurar la deuda antes de la liquidación incluso si el precio de Bitcoin cae un 50%, la erosión de la confianza del mercado se considera el mayor riesgo.
*Esto no constituye un consejo de inversión.