Jerome Powell, cuyo mandato de ocho años al frente de la Reserva Federal está llegando a su fin, se prepara para dimitir oficialmente el 15 de mayo.
Powell, un gobernador de banco central “poco convencional” sin formación en economía, fue testigo de muchos períodos críticos, desde la crisis de la pandemia hasta la inflación más alta en 40 años, desde agresivas subidas de los tipos de interés hasta debates sobre la independencia del banco central.
Durante los primeros años de Powell en el cargo, la Reserva Federal implementó una política de aumentos graduales de las tasas de interés y reducción de su balance. Sin embargo, en 2020, cuando la pandemia sacudió la economía global, la Reserva Federal, bajo el liderazgo de Powell, apoyó a los mercados mediante la implementación de una política de tasas de interés cero, un programa ilimitado de compra de bonos y mecanismos de préstamos de emergencia. Estas medidas contribuyeron a prevenir una crisis de liquidez en el sistema financiero y evitaron una grave recesión en la economía estadounidense, sentando las bases para la posterior recuperación en forma de V.
Sin embargo, uno de los aspectos más criticados del mandato de Powell fue la evaluación inicial de la inflación como “temporal”. A medida que la economía se reactivaba tras la pandemia y se implementaban medidas de estímulo fiscal, los precios al consumidor en Estados Unidos aumentaron rápidamente, alcanzando una inflación anual del 9,1% en 2022, el nivel más alto en 40 años. Posteriormente, la Reserva Federal inició su programa de ajuste monetario más agresivo desde la década de 1980, elevando las tasas de interés 11 veces y situando la tasa de política monetaria en el rango del 5,25% al 5,5%.
Si bien los mercados temían una recesión severa durante estas agresivas subidas de tipos de interés, la economía estadounidense logró reducir la inflación sin experimentar una contracción importante. En un proceso que los economistas consideran un “aterrizaje suave”, la inflación retrocedió significativamente desde sus niveles máximos, mientras que el mercado laboral se mantuvo relativamente sólido.
Otro aspecto significativo del mandato de Powell fue su lucha por proteger la independencia de la Reserva Federal. Powell enfrentó una considerable presión pública para recortar las tasas de interés, especialmente durante la administración de Donald Trump. Además, la investigación iniciada en su contra en relación con el proyecto de renovación de la sede de la Reserva Federal en 2026 también acaparó la atención. Este proceso llevó a que varios bancos centrales de todo el mundo emitieran inusuales declaraciones conjuntas de apoyo a Powell.
Jerome Powell se prepara para ceder su cargo, dejando tras de sí un legado complejo marcado por sus esfuerzos para combatir la alta inflación y mantener la economía estable sin caer en una recesión.
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.