Mientras continúan las discusiones en el mercado de criptomonedas tras la fuerte caída conocida como el colapso del 10 de octubre, Raoul Pal hizo una evaluación notable.
Pal, cofundador y director ejecutivo de Real Vision, argumentó en un podcast publicado esta semana que, según los modelos de liquidez global, Bitcoin debería tener un precio cercano a los 140.000 dólares en las condiciones actuales. Sin embargo, señaló que las criptomonedas han tenido un rendimiento inferior al de las acciones y el oro desde los sucesos del 10 de octubre.
Según Pal, los acontecimientos del 10 de octubre comenzaron con una reacción en cadena de liquidaciones. Afirmó que el shock macroeconómico de ese día, en particular el impacto de las políticas arancelarias del presidente estadounidense Donald Trump, desencadenó liquidaciones a gran escala en posiciones altamente apalancadas.
Pal afirmó que se produjo una breve interrupción en la API de Binance en el punto álgido de la ola de liquidaciones, lo que impidió a los creadores de mercado profesionales colocar órdenes, proporcionar liquidez y ofrecer cobertura. Afirmó que esto generó una reacción en cadena, acelerando aún más las liquidaciones, y que las principales plataformas de intercambio centralizadas se vieron obligadas a intervenir utilizando sus balances para mantener el sistema en funcionamiento.
Pal estima que las bolsas centralizadas se vieron obligadas a añadir aproximadamente 10 000 millones de dólares en activos a sus inventarios durante el evento. Afirma que la prolongada debilidad del mercado observada posteriormente se debió a la disminución gradual de este inventario. En consecuencia, estas bolsas intentaron reducir sus posiciones liquidando sus activos poco a poco, en particular mediante ventas algorítmicas e intensivas durante el horario de apertura de los mercados bursátiles estadounidenses.
Pal predijo que la actual presión de venta se absorbería en gran medida a finales de febrero, tras lo cual Bitcoin podría experimentar una rápida recuperación, alcanzando el nivel de $140,000. También argumentó que el riesgo de deuda de Strategy era manejable, señalando que el fundador de la compañía, Michael Saylor, había fortalecido el balance general mediante la emisión de bonos y aumentos de capital.
Por otro lado, Changpeng Zhao (CZ) respondió a estas acusaciones en una transmisión de Space el viernes. Zhao declaró: «La caída del 10 de octubre no se debió a un problema sistémico ni operativo en Binance. Binance es una institución regulada y no hay duda de que participe en ninguna actividad ilegal».
*Esto no constituye un consejo de inversión.