La firma de investigación y corretaje K33 informó que la estructura actual del mercado de Bitcoin se asemeja a las etapas finales del mercado bajista de 2022, lo que sugiere que es más probable un período prolongado de movimiento lateral que un aumento brusco a corto plazo.
Según un informe publicado por el director de investigación de K33, Vetle Lunde, el “indicador de régimen” de la compañía, que incluye datos macroeconómicos como los rendimientos de los derivados, el interés abierto, los flujos de ETF y la curva de rendimiento de EE. UU., muestra “similitudes sorprendentemente fuertes” entre septiembre y noviembre de 2022.
Estos períodos coincidieron con el momento cercano al fondo global del declive de 2022. Sin embargo, Lunde señaló que, si bien se formó un fondo en esa época, fue seguido por un largo período de consolidación tediosa y de bajo rendimiento.
El informe señala que Bitcoin ha caído aproximadamente un 28% desde enero, lo que pone de relieve la prevalencia del posicionamiento defensivo en el mercado de derivados. Indica que las tasas de financiación han sido negativas durante 11 días, las posiciones abiertas han caído por debajo de los 260.000 BTC y los inversores están cerrando sus posiciones largas. Según K33, un apalancamiento reducido también reduce el riesgo de fuertes movimientos de “expresión” derivados de los derivados.
La compañía señaló que el modelo priorizaba los datos derivados y, si bien el escenario actual se asemeja a tocar fondo, no respaldaba la posibilidad de una recuperación rápida. K33 afirmó que Bitcoin podría cotizar entre $60,000 y $75,000 durante un período prolongado, y que los niveles actuales podrían ser atractivos, pero que los inversores deberían ser pacientes.
Otros hallazgos clave del informe incluyen una caída semanal del 59% en los volúmenes al contado, la caída de las posiciones abiertas de futuros a sus niveles más bajos en cuatro meses y una normalización de la volatilidad. En el ámbito institucional, la negociación en CME se mantuvo débil, mientras que los ETP de Bitcoin experimentaron una caída récord de 103.113 BTC desde octubre.
K33 enfatizó que un punto bajo en el índice de miedo por sí solo no es una señal fuerte de un repunte, concluyendo que una recuperación puede llevar tiempo.
*Esto no constituye un consejo de inversión.