La teoría del “ciclo de cuatro años” en Bitcoin, una de las estrategias de inversión más consolidadas en el mercado de criptomonedas, enfrenta una seria prueba con la entrada de inversores institucionales al sector.
En su aparición en el programa Crypto World de CNBC, Matt Hougan, director de inversiones (CIO) de Bitwise Asset Management, y Sebastian Bea, CIO de ReserveOne, ofrecieron perspectivas sorprendentes sobre el futuro de Bitcoin y la dinámica cambiante del mercado.
Matt Hougan, CIO de Bitwise, argumentó que el ciclo histórico de precios de cuatro años de Bitcoin, basado en eventos de reducción a la mitad, ya no es válido. Hougan declaró: «El ciclo de cuatro años está siendo reemplazado por una tendencia alcista de diez años».
Según Hougan, los ETF (fondos cotizados en bolsa) aprobados a principios de 2024, el avance de la regulación y el auge de las monedas estables se han vuelto mucho más dominantes que las fuerzas cíclicas del pasado. Tras señalar que BTC se ha vuelto incluso menos volátil que Nvidia en el último año, Hougan afirmó que la adopción institucional aún está en sus inicios. Argumentó que el inversor institucional promedio pasa por un proceso de evaluación que dura aproximadamente ocho reuniones (u ocho trimestres) antes de realizar una inversión en Bitcoin.
El director de inversiones de ReserveOne, Sebastian Bea, afirmó que quizás sea demasiado pronto para afirmar que el ciclo ha terminado por completo, pero que la estructura del mercado ha cambiado fundamentalmente. Bea señaló que los inversores individuales generalmente actúan en función del precio (momentum), mientras que los inversores institucionales operan según el principio de la “asignación estratégica de activos”.
Según Bea, las instituciones crean una fuerza estabilizadora en el mercado al comprar Bitcoin para mantener el equilibrio de su cartera cuando el precio cae. Esto permite que BTC experimente retrocesos más suaves, reemplazando las fuertes caídas del 60-80% del pasado.
Ambos ponentes coinciden en que la naturaleza de las conversaciones con inversores institucionales ha cambiado por completo en los últimos cinco años. Matt Hougan recuerda que hace cinco años, los inversores se planteaban preguntas técnicas básicas como “¿Qué es BTC?” o “¿Cómo se mina?”, pero hoy en día las conversaciones han evolucionado hacia preguntas de aplicación profesional como “¿Cómo afecta Bitcoin a las correlaciones de una cartera?” o “¿Dónde encaja como cobertura contra la inflación?”.
El debate también abordó los efectos de la nueva administración estadounidense y las decisiones de la Fed sobre las tasas de interés. Sebastián Bea señaló que Bitcoin ahora se reconoce claramente como un “commodity” y que la incertidumbre regulatoria ha disminuido. Sin embargo, añadió que el mercado ahora se centra no solo en las declaraciones políticas, sino también en las condiciones de liquidez y las acciones de la Fed.
*Esto no constituye un consejo de inversión.