El creador de mercado de criptomonedas Wintermute informó en su último análisis de mercado que Bitcoin ha estado estancado en un rango estrecho durante aproximadamente dos meses y que la presión de venta originada en EE. UU. está determinando la dirección del mercado.
Según el análisis de Wintermute, Bitcoin continúa cotizando en el rango de $85,000-$94,000 tras su fallido intento de subir hasta los $97,000 a principios de enero. Las salidas récord observadas en los ETF de Bitcoin y Ethereum la semana pasada, junto con la caída de la prima de Coinbase a niveles de descuento, revelan que los inversores estadounidenses son vendedores netos. Europa es un comprador marginal, mientras que Asia se mantiene mayormente neutral, siendo EE. UU. el principal factor que determina la dirección.
El análisis señala que el mercado de criptomonedas no ha encontrado una dirección clara en los últimos dos meses, mientras que el oro y la plata alcanzaron máximos históricos durante el mismo período, lo que sugiere que la depreciación del dólar es más evidente en estos activos. Wintermute argumenta que la narrativa del “oro digital” de Bitcoin aún no se ha materializado plenamente en tiempos de tensión.
En cuanto a la volatilidad, se observa un estancamiento notable. El hecho de que la volatilidad implícita sea ajustada en todos los vencimientos indica una baja participación en el mercado y que los inversores no están dispuestos a pagar una prima por fuertes fluctuaciones de precios. Si bien se ha observado una divergencia parcial entre Bitcoin y el Nasdaq desde enero, se observa que esta correlación podría revertirse rápidamente en un entorno de aversión al riesgo. En particular, existen advertencias de que si la tendencia de la IA decepciona durante la temporada de resultados, las acciones también podrían arrastrar a las criptomonedas.
Wintermute argumenta que este estrecho rango de precios, que se ha mantenido durante 60 días, es inusual para Bitcoin. Afirma que el nivel de $85,000 ha actuado como un fuerte soporte hasta la fecha, encontrando compradores en cada retroceso, y que los inversores institucionales han estado operando dentro de este rango, mientras que los inversores individuales han estado esperando, en gran medida, el momento oportuno. Señala que el aumento repentino de enero coincidió con fuertes entradas de ETF, seguidas de una aceleración de las salidas de ETF. La compañía concluye: «Los ETF marcan el impulso en este mercado; cuando esa demanda desaparece, los movimientos de precios volátiles y sin dirección se vuelven inevitables».
De cara a la próxima semana, Wintermute señala cuatro temas clave que podrían impactar los mercados: inteligencia artificial, tasas de interés, la trayectoria del dólar y acontecimientos geopolíticos. Si bien no se espera un recorte de tasas por parte de la Fed, se seguirá de cerca el gráfico de puntos y el tono de Jerome Powell. Una postura restrictiva sobre la inflación podría fortalecer los rendimientos de los bonos y el dólar, ejerciendo presión sobre los activos de riesgo. Según el análisis, la continua incertidumbre sobre los aranceles podría impulsar la demanda de activos refugio hacia el oro, creando una perspectiva negativa a corto plazo para las criptomonedas.
Por otro lado, se afirma que los informes de resultados que anunciarán Microsoft, Meta, Tesla y Apple serán cruciales, especialmente en cuanto a las señales que darán sobre el potencial de generación de ingresos del gasto en inteligencia artificial. Un panorama positivo impulsaría el apetito por el riesgo, mientras que la presión sobre los márgenes o una reducción del gasto podrían lastrar el Nasdaq e indirectamente a las criptomonedas. En cuanto al dólar, una decisión coordinada de la Reserva Federal a favor del yen y las expectativas sobre el riesgo de un cierre del gobierno en EE. UU. se destacan como factores que podrían debilitar el dólar.
Wintermute, en su evaluación general, afirma que el movimiento dentro del rango podría continuar mientras el nivel de $85,000 se mantenga intacto. Al describir la perspectiva actual como una consolidación más que una caída, la compañía señala que un giro positivo en los flujos de ETF o un claro debilitamiento del dólar serían catalizadores clave para una ruptura más convincente por encima de los niveles de $90,000-$95,000 para Bitcoin. Por el contrario, una declaración restrictiva de la Fed o un aumento de las tensiones comerciales podrían provocar una nueva prueba del nivel de $85,000.
*Esto no constituye un consejo de inversión.