La firma de corretaje Benchmark, con sede en Wall Street, ha declarado que si el Congreso de Estados Unidos no aprueba regulaciones de estructura de mercado para el mercado de criptomonedas este año, el mercado de criptomonedas de Estados Unidos enfrentará “restricciones estructurales”.
Según la institución, en tal escenario, si bien el mercado no volvería al intenso entorno de regulación y cumplimiento de 2022-2023, las presiones estructurales persistirían en un momento crítico en el que la adopción global y el interés institucional se están acelerando.
El analista de referencia Mark Palmer afirmó en su informe que la falta de regulación creará una “prima de riesgo estructural” permanente en gran parte del ecosistema de activos digitales. Palmer argumentó que esto limitará especialmente el potencial de expansión de la valoración de las plataformas que apuntan al mercado estadounidense.
Según Palmer, la no aprobación de la ley no impedirá por completo la maduración de las criptomonedas, pero sí la retrasará. Durante este proceso, se espera que los inversores desvíen su atención de las plataformas de trading más reguladas, los proyectos de finanzas descentralizadas (DeFi) y las altcoins hacia activos centrados en Bitcoin, empresas con balances sólidos e infraestructura que ofrezca un flujo de caja estable.
La propuesta de regulación de la estructura del mercado busca crear un marco claro para el mercado estadounidense de criptomonedas. El proyecto de ley busca aclarar si los activos digitales se clasifican como materias primas o valores, y definir la división de autoridad entre la SEC y la CFTC. La resolución de la Cámara de Representantes del año pasado se centró en detalles como los rendimientos de las stablecoins y las interfaces DeFi. Sin embargo, el avance más lento y fragmentado de las negociaciones en el Senado aumenta el riesgo de que la aprobación final se retrase hasta el próximo año.
El informe también indicó que el mercado ya ha comenzado a considerar este “riesgo temporal”. Señaló que, si no se implementa la regulación, las plataformas de negociación seguirán enfrentándose a problemas como la incertidumbre en la cotización, el aumento de los costos de cumplimiento y una expansión limitada de productos de alto margen. Además, predijo que los modelos de ingresos de las monedas estables podrían retrasarse debido a la incertidumbre en las reglas de rendimiento y distribución.
Según Benchmark, Bitcoin y las empresas de gestión de activos centradas en Bitcoin se verán relativamente menos afectadas por este proceso gracias a su estatus consolidado como commodity. Las empresas mineras y los proveedores de infraestructura energética también se consideran menos propensos a la regulación.
En contraste, las plataformas DeFi y de contratos inteligentes se destacan como las áreas más vulnerables. El informe señala que la incertidumbre regulatoria continúa limitando la participación en el mercado estadounidense, y las empresas que ofrecen servicios de custodia y cumplimiento se encuentran en una posición más defensiva.
*Esto no constituye un consejo de inversión.