A pesar del aumento de los riesgos geopolíticos en los mercados globales, el continuo incremento de los activos de riesgo indica una grave vulnerabilidad, según algunos analistas.
El inversor Garrett Jin, conocido como el “ballena del bitcoin”, afirmó que el mercado ha subestimado gravemente la crisis del estrecho de Ormuz y que aún no se ha encontrado una solución.
Según Jin, el hecho de que el precio del petróleo Brent se cotice en torno a los 103 dólares mientras el índice S&P 500 alcanza máximos históricos es uno de los indicadores más claros de la desconexión en los mercados. Según datos de Goldman Sachs Prime Brokerage, la relación global entre posiciones cortas y largas aumentó a 7,6:1 en marzo, lo que representa la mayor caída neta en 13 años. El aumento del 7,1% en un solo día en la cesta de las 50 acciones con mayor volumen de posiciones cortas del banco tras el anuncio del alto el fuego, según los analistas, apunta a un movimiento clásico de “recuperación de posiciones cortas” en lugar de un fuerte apetito comprador.
Durante ese mismo período, los fondos de seguimiento de tendencias (CTA, por sus siglas en inglés) canalizaron niveles récord de capital hacia las acciones estadounidenses, las “Siete Grandes” (las principales acciones tecnológicas) se recuperaron un 20% desde sus mínimos del 30 de marzo, y el índice compuesto NASDAQ registró su racha ganadora más larga desde 1992.
Sin embargo, Jin argumenta que los supuestos fundamentales que sustentan este aumento no se han materializado. Expectativas como la reapertura del estrecho de Ormuz, la caída de los precios del petróleo, la disminución de la inflación y un recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal no se han cumplido.
De hecho, los acontecimientos recientes respaldan esta opinión. Tras el anuncio de Irán el 17 de abril de que el estrecho estaba “completamente abierto”, el precio del petróleo Brent cayó un 9%, hasta los 90 dólares. Sin embargo, menos de 24 horas después, la Guardia Revolucionaria iraní abrió fuego contra petroleros y declaró que “todos los barcos serían alcanzados”, obligando a al menos nueve petroleros a regresar. Hoy se informó que Irán disparó contra tres barcos más y capturó otros dos. Estos sucesos han dado lugar a interpretaciones que sugieren la formación de un bloqueo bilateral de facto entre Estados Unidos e Irán, mientras que el precio del petróleo Brent ha vuelto a subir hasta los 103 dólares.
Los riesgos también están aumentando en el sector logístico global. Según el director ejecutivo del gigante naviero alemán Hapag-Lloyd, reconstruir el sistema de seguros marítimos llevará al menos de 6 a 8 semanas. Además, se dice que eventos como los ataques de Israel contra el yacimiento de gas natural de South Pars, el ataque de Irán contra la planta de GNL de Ras Laffan en Qatar y los daños a la infraestructura industrial en los Emiratos Árabes Unidos han causado daños a la infraestructura energética que podrían durar meses o incluso años.
Según el analista, esto indica que, a pesar de la aparente alta propensión al riesgo, las vulnerabilidades sistémicas están aumentando de forma constante.
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.