El creador de mercado de criptomonedas Wintermute, en su última evaluación, afirmó que Bitcoin está estancado por debajo del nivel de $ 70,000 y que la transformación estructural en la economía global se está convirtiendo en un factor decisivo para el mercado de criptomonedas.
Según la compañía, las crecientes tendencias proteccionistas y la transformación de la industria impulsada por la IA señalan un cambio hacia un nuevo régimen macroeconómico en los mercados.
El análisis de Wintermute indicó que Bitcoin se ha mantenido en un rango de $64,000 a $67,000 tras la ola de liquidación de las últimas dos semanas, y se negocia como un activo de beta alta. Señaló que los movimientos de precios son cada vez más similares a los de algunas de las principales criptomonedas alternativas, y que la presión persiste a corto plazo.
Según la empresa, los factores a nivel micro (aranceles, declaraciones de los bancos centrales y balances corporativos) han impulsado durante mucho tiempo los precios del mercado. Sin embargo, este marco se está debilitando y los inversores están adoptando una percepción más profunda de “cambio de régimen”. En concreto, señala que el papel decisivo de la Reserva Federal en los mercados está disminuyendo, los aranceles se están volviendo permanentes, la inteligencia artificial está transformando rápidamente los sectores y, si bien el crecimiento se está desacelerando, la inflación se mantiene resiliente.
Wintermute señaló que Bitcoin no ha superado el nivel de $70,000 en múltiples ocasiones desde su liquidación. Según la compañía, lo más destacable no es que el precio se mueva dentro de un rango estrecho, sino la falta de una fuerte demanda de recuperación. La liquidez es débil, los movimientos de precios son volátiles y sin rumbo, mientras que Ethereum ha caído por debajo de $1,900 esta semana, con un nivel psicológicamente significativo en torno a $1,600.
Se observó que la demanda institucional no se ha recuperado a pesar de la estabilidad de precios. Si bien no se observaron fuertes entradas institucionales en el rango anterior de $85,000 a $95,000, también se afirmó que no existe una expectativa clara de dirección en los mercados de derivados. Se informó que las primas en los contratos de futuros han caído a sus niveles más bajos en meses, la demanda de posiciones cortas ha aumentado y el número de posiciones abiertas ha disminuido desde octubre.
La compañía señaló que algunos inversores con un alto patrimonio neto mostraron un interés limitado en ciertas criptomonedas alternativas a mediados de la semana, pero este interés se desvaneció rápidamente. En la segunda mitad de la semana, el mercado volvió a la volatilidad, y los inversores optaron por la cobertura en lugar de asumir riesgos.
La evaluación de Wintermute indicó que los criptoactivos se están vendiendo actualmente en la categoría de activos de alto crecimiento y alto riesgo, experimentando una caída en su valor, especialmente junto con las acciones tecnológicas. También señaló que las salidas de fondos de criptomonedas cotizados en bolsa confirman esta tendencia.
Sin embargo, la compañía afirmó que, desde una perspectiva más amplia, la verdadera pregunta es la perdurabilidad de esta narrativa macroeconómica. Los escenarios donde la recesión y la inflación se presentan simultáneamente, junto con temas como la fragmentación del comercio global y el limitado margen de maniobra de los bancos centrales, podrían indicar un cambio de precios más permanente en lugar de una fluctuación a corto plazo. Se observó que este entorno favorece las materias primas y los activos basados en el valor, mientras que perjudica a los activos orientados al crecimiento (incluidas las criptomonedas).
Sin embargo, Wintermute señaló que temores similares sobre el crecimiento en el pasado han dado lugar a un retorno del apetito por el riesgo y a un renovado impulso del mercado. Sin embargo, esta vez, la transformación de la IA y la fragmentación económica global se perciben como de carácter más estructural. La compañía afirmó que la pregunta más crucial para el mercado de criptomonedas en 2026 es cuán permanente será esta nueva narrativa macroeconómica, y añadió que la respuesta a esta pregunta aún no está clara.
*Esto no constituye un consejo de inversión.
