La fuerte corrección en el mercado de criptomonedas está afectando profundamente no solo a los inversores sino también a las plataformas comerciales más grandes del sector.
Con el precio de Bitcoin cayendo más del 35% desde su máximo histórico en octubre pasado, la situación es aún peor para los intercambios de criptomonedas que operan con un modelo de ingresos basado en el volumen de operaciones.
Los volúmenes de negociación se están reduciendo significativamente, especialmente en plataformas importantes como Coinbase, Gemini y Bullish. Esta disminución también ha afectado el rendimiento de las acciones de estas empresas, con caídas de precios de entre el 40 % y el 55 % en los últimos tres meses. Los analistas también han comenzado a revisar a la baja sus expectativas de ingresos.
La mayoría de las plataformas de intercambio de criptomonedas obtienen la mayor parte de sus ingresos de las comisiones por transacción. Cuando la actividad comercial disminuye, los ingresos disminuyen proporcionalmente. El analista de Clear Street, Owen Lau, estima que el volumen de operaciones de Coinbase en el cuarto trimestre podría haber caído un 40 % interanual, hasta los 264 000 millones de dólares. Según Lau, la débil tendencia de enero ha reducido el volumen de operaciones anualizado desde principios del trimestre a menos de la mitad del registrado durante el mismo período del año anterior.
Peter Christiansen, director de investigación de renta variable de activos digitales en Citigroup, destacó la psicología del mercado. Christiansen afirmó que los inversores participan más en el mercado cuando los precios suben debido al miedo a perderse algo (FOMO), pero se vuelve extremadamente difícil generar impulso cuando la situación cambia.
Las acciones de criptomonedas se ven afectadas negativamente no solo por la debilidad específica del sector, sino también por las condiciones generales del mercado. Factores macroeconómicos como el aumento de los costes de la IA, la creciente incertidumbre geopolítica y la salida de fondos de las acciones tecnológicas están llevando a los inversores a evitar los activos de riesgo. Bitcoin cayó aproximadamente un 11 % en enero, marcando su cuarto mes consecutivo de descensos. Esta fue la racha de pérdidas más larga desde 2018, tras el desplome que siguió al auge de las ICO en 2017.
Los analistas creen que las condiciones actuales del mercado también podrían retrasar el calendario de resultados de algunas empresas. John Todaro, analista de Needham & Co., afirmó que Gemini inicialmente pretendía alcanzar su punto de equilibrio en 2027, pero que este plazo podría retrasarse hasta 2028. También se estima que el volumen de operaciones de Bullish en enero cayó aproximadamente un 28 % interanual.
Han pasado tres meses del ciclo descendente y quedan entre 6 y 9 meses.
Laurens Fraussen, analista de investigación de Kaiko, al comentar sobre el ciclo del mercado, afirmó que el proceso actual podría estar aún en sus etapas iniciales. Fraussen señaló que han transcurrido casi tres meses desde el pico y que aproximadamente el 25% del ciclo podría estar completo, lo que sugiere que una recuperación significativa podría requerir entre seis y nueve meses más.
*Esto no constituye un consejo de inversión.
