La fuerte liquidación en el mercado de criptomonedas se intensificó durante el fin de semana, y Bitcoin cayó por debajo de los 80.000 dólares.
Según una evaluación publicada por el proveedor de liquidez Wintermute, la caída provocó un total de $2.55 mil millones en liquidaciones, lo que lo convierte en el décimo evento de liquidación más grande en la historia de las criptomonedas.
Bitcoin cayó por debajo de los $80,000 por primera vez desde los niveles observados tras la imposición de aranceles estadounidenses en abril de 2025, y se observó que la presión vendedora en el mercado no se debió a una sola causa. Según Wintermute, el movimiento del precio se debió a una combinación de factores: los débiles informes de ganancias de las empresas “Magnificent 7” (Mag7), el nombramiento de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal y una fuerte corrección en los metales preciosos.
Wintermute señaló que el ajetreado calendario macroeconómico de la semana pasada mostró que el mercado mantenía una posición relativamente cómoda a pesar del aumento de los riesgos, pero que los titulares digeridos a mitad de semana cambiaron a una rotación de aversión al riesgo el viernes. El hecho de que las ventas se extendieran al fin de semana, cuando es habitual una menor liquidez, sumado a las posiciones de alto apalancamiento, amplificó el volumen de liquidaciones.
Los criptoactivos siguen teniendo un rendimiento inferior al de los activos tradicionales, tanto en mercados alcistas como bajistas. Wintermute señaló que este es un comportamiento típico de un mercado bajista.
La nominación de Kevin Warsh para dirigir la Reserva Federal fue interpretada inicialmente por el mercado como una señal de “agresividad”. Warsh era conocido en el pasado por su cautela en la expansión cuantitativa (QE) y la expansión del balance. Sin embargo, también se observó que recientemente ha considerado la economía estadounidense dentro de un equilibrio de “alta productividad y baja inflación” y ha abogado por recortes de tasas de interés.
Según los estrategas, los mercados han comenzado a descontar la posibilidad de recortes de tasas de interés de hasta 100 puntos básicos para octubre. Sin embargo, la principal razón del fortalecimiento del dólar el viernes no fueron las expectativas políticas, sino los datos del PMI de Chicago, que superaron las expectativas en 2,4 desviaciones estándar.
El informe de ganancias de Microsoft, más débil de lo esperado, planteó dudas sobre si las inversiones en infraestructura de IA podrían respaldar las valoraciones actuales. Si bien el informe de ganancias no fue una catástrofe, erosionó la confianza en la narrativa de la IA, lo que había alimentado un apetito por el riesgo generalizado en los mercados de valores.
El debilitamiento del tema de la inteligencia artificial también se ha reflejado como presión vendedora sobre las criptomonedas, que se consideran en la categoría de activos de riesgo.
El oro cayó un 9%, mientras que la plata registró caídas de hasta el 26% en las operaciones intradía, lo que activó los interruptores automáticos en el CME Comex. Según Wintermute, este movimiento no significa el fin de la narrativa de la “flexibilización cuantitativa”; más bien, apunta a un desmoronamiento mecánico resultante de la liquidación de posiciones excesivamente especulativas mediante llamadas de margen.
La evaluación de Wintermute subrayó que la caída actual no se debe a colapsos estructurales como los de FTX, Luna o 3AC. En cambio, afirmó que se está produciendo una reducción orgánica pero pronunciada del apalancamiento como resultado de las incertidumbres macroeconómicas y las fluctuaciones en el apetito por el riesgo.
Wintermute cree que la recuperación se producirá en la segunda mitad de 2026.
La compañía declaró que el mercado de criptomonedas ha estado en una fase bajista durante algún tiempo, y el rendimiento de las altcoins y la confianza de los inversores lo confirman. Sin embargo, se compartió que este ciclo podría recuperarse más rápidamente en comparación con mercados bajistas anteriores debido a la ausencia de quiebras forzadas o contagio sistémico.
Se señaló que con el fortalecimiento de la infraestructura, el aumento continuo en el uso de monedas estables y el hecho de que el interés institucional no ha desaparecido por completo, se espera una recuperación en la segunda mitad de 2026 con la reducción de la incertidumbre macroeconómica y la aclaración de la trayectoria de la política de la Fed.
*Esto no constituye un consejo de inversión.
