Bernstein, una firma de inversión con sede en Wall Street, afirmó que el tiempo se está agotando rápidamente para que la Ley de Claridad, que tiene como objetivo crear un marco integral para el mercado de criptomonedas en EE. UU., se convierta en ley.
Según el último análisis de la compañía, los crecientes desacuerdos entre el sector bancario y la industria de las criptomonedas con respecto a los rendimientos de las monedas estables están poniendo en peligro el progreso del proyecto de ley.
En un informe compartido hoy con sus clientes, el analista de Bernstein, Gautam Chhugani, argumentó que, si bien los temas centrales de la Ley de Claridad, como si los activos digitales deben considerarse “commodities” o “valores”, y el enfoque regulatorio de las finanzas descentralizadas (DeFi), son controvertidos, no son suficientes por sí solos para detener el proceso. Según Chhugani, el verdadero obstáculo reside en los intentos de los representantes bancarios de restringir que las plataformas de criptomonedas ofrezcan rentabilidad sobre los saldos de las stablecoins.
Como recordarán, la Ley GENIUS, promulgada por Donald Trump el año pasado, prohíbe a los emisores de stablecoins pagar directamente los rendimientos. Sin embargo, la normativa vigente aún permite que las plataformas de criptomonedas y sus afiliados distribuyan los rendimientos a los usuarios de forma anualizada, que oscilan entre aproximadamente el 2 % y el 4 %.
Los analistas de Bernstein informan que el sector bancario considera estos incentivos una amenaza para los depósitos tradicionales. Existe la preocupación de que el mercado de las stablecoins, cuyo valor actual supera los 275 000 millones de dólares, pueda alcanzar billones de dólares, convirtiéndose en un sector de importancia sistémica. Sin embargo, la industria de las criptomonedas argumenta que reabrir el debate sobre los duros acuerdos alcanzados en virtud de la Ley GENIUS es anticompetitivo y contrario a los principios del libre mercado.
Según el informe, ambas partes consideran este asunto como una “línea roja infranqueable”. Si no se llega a un acuerdo rápidamente, aumenta el riesgo de que la Ley de Claridad se retrase o fracase por completo. Bernstein enfatizó la importancia del calendario político, afirmando que el proyecto de ley debe lograr avances concretos a más tardar en el segundo trimestre de 2026; de lo contrario, el proceso de elecciones intermedias podría desviar la atención de la agenda.
Finalmente, si bien Chhugani reconoce que la postura procriptomonedas de la administración Trump ha beneficiado al sector, advierte que podría perderse impulso si persiste la disputa sobre el reparto de ingresos en torno a las rentabilidades de las stablecoins. Según el analista, el período actual representa una “ventana de oportunidad crucial” para la Ley de Claridad.
*Esto no constituye un consejo de inversión.
