Michael Saylor respondió duramente a las críticas que cuestionan el modelo de tesorería de Bitcoin.
Hablando en el programa What Bitcoin Did que se emitió ayer, Saylor calificó la pregunta del presentador Danny Knowles sobre si la cantidad de empresas que piden préstamos para comprar Bitcoin es sostenible como “ignorante y ofensiva”.
Cuando Knowles señaló los riesgos de más de 200 empresas, que se autodenominan “tesoros de Bitcoin” en el mercado, al comprar Bitcoin mediante préstamos, Saylor respondió: “¿Quiénes son ustedes para decir que 'solo piden prestado para comprar Bitcoin'?”. Según Saylor, este enfoque subestima la adopción de Bitcoin por parte de las empresas como una tecnología nueva y superior.
La salida de Saylor coincidió con un período difícil para las empresas de tesorería de Bitcoin. Los datos muestran que aproximadamente el 40% de las 100 principales empresas de tesorería de Bitcoin cotizan con descuento, lo que dificulta nuevas ampliaciones de capital. Además, más del 60% de estas empresas compraron Bitcoin a precios superiores a los actuales, y algunas acciones experimentaron pérdidas de hasta el 99%.
Strategy (anteriormente MicroStrategy), fundada por Saylor, también está en el centro de la controversia. La compañía generó 125 millones de dólares en flujo de caja operativo en los primeros nueve meses de 2025, casi la totalidad de los cuales provinieron de sus operaciones de software de inteligencia empresarial tradicional. Durante el mismo período, Strategy recaudó más de 50 000 millones de dólares mediante capital, acciones preferentes y valores convertibles, casi todos los cuales se utilizaron para comprar Bitcoin. Por lo tanto, más del 99 % de la financiación de su tesorería en Bitcoin provino de la emisión de valores, no de operaciones.
El enfoque también es claro en las presentaciones de la empresa: aproximadamente el 90% de las diapositivas se dedican a la tesorería de Bitcoin, mientras que el negocio del software recibe una cobertura limitada y no se presenta como el principal motor de crecimiento. Strategy es, con diferencia, el mayor tenedor institucional de Bitcoin del mundo, con más de 650.000 Bitcoins.
Saylor argumentó que cuestionar a cientos de empresas que compran Bitcoin mediante la emisión de valores es tan inútil como “cuestionar a las empresas que adoptan la electricidad”. Según Saylor, incluso las empresas con pérdidas pueden generar valor comprando Bitcoin: “Si una empresa pierde 10 millones de dólares al año, pero gana 30 millones de dólares con Bitcoin, obtiene una ganancia neta de 20 millones de dólares”.
Saylor también se opuso al comentario de Knowles de que las empresas de tesorería podrían competir entre sí, diciendo: “No estamos compitiendo entre nosotros. Hay espacio para que 400 millones de empresas compren Bitcoin”.
*Esto no constituye un consejo de inversión.
