A pesar del reciente aumento de Bitcoin hacia el nivel de $70,000, los datos de los mercados de derivados revelan que los inversores siguen siendo cautelosos y que aún no se ha formado un fuerte impulso alcista.
Si bien se observa una recuperación de precios en el mercado de criptomonedas, los indicadores de derivados sugieren que el apetito por el riesgo sigue siendo limitado. A pesar de que Bitcoin ha subido del rango de $60,000 a $70,000, los inversores parecen reacios a abrir posiciones largas agresivas.
La tasa de financiación pagada entre los titulares de posiciones largas y cortas en contratos perpetuos (futuros) de Bitcoin se mantiene por debajo de cero. Una tasa de financiación negativa se considera una señal bajista, lo que indica que las posiciones cortas dominan el mercado y que los inversores exigen una prima adicional para mantener posiciones largas. Esto sugiere que, a pesar del aumento de precios, los participantes del mercado están preparados para afrontar los riesgos a la baja.
Otro indicador importante en el mercado de derivados, los datos de interés abierto, tampoco muestran signos de recuperación. Según datos de Coinglass, el interés abierto total en futuros perpetuos de Bitcoin ha caído un 51 % en comparación con su pico de octubre. La falta de una recuperación significativa del interés abierto tras la caída iniciada en octubre indica que la confianza de los inversores aún no se ha recuperado por completo.
Andy Martínez, director ejecutivo de Crypto Insights Group, afirmó que la liquidez y la profundidad del mercado han disminuido significativamente desde la caída del mercado del 10 de octubre, y añadió: «Esto ha llevado a los inversores a reducir el apalancamiento y adoptar estrategias más conservadoras. El mercado aún está tratando de digerir los acontecimientos desde el 10 de octubre».
Los datos del mercado de opciones muestran un panorama similar. Según Griffin Ardern, director de Investigación y Opciones de BloFin, la volatilidad implícita de Bitcoin, que se situaba en el 83 % el jueves pasado, ha caído ahora a cerca del 60 %. Esta caída indica que el mercado no prevé movimientos bruscos de precios a corto plazo.
Sin embargo, los indicadores de posicionamiento se mantienen cautelosos. El indicador de sesgo call-put de delta 25, que mide el equilibrio entre el miedo y la codicia en el mercado de opciones, revela un fuerte sesgo hacia las opciones de venta. Esto indica que los inversores tienen una alta demanda de cobertura contra riesgos a la baja.
Ardern afirmó que el impacto del apalancamiento en los precios ha disminuido significativamente, reduciendo la volatilidad y estabilizándolos. Sin embargo, enfatizó que esto también significa que muchos inversores están recogiendo ganancias o reduciendo pérdidas a niveles bajos, adoptando una estrategia de espera o saliendo temporalmente del mercado. Según Ardern, los mercados dominados por un sentimiento bajista generalmente indican un período de consolidación lateral en lugar de una rápida recuperación.
Por otro lado, el intenso calendario macroeconómico refuerza la cautela. Le Shi, director general de Auros Hong Kong, señaló que, si bien el mercado pareció haber encontrado soporte la semana pasada, los participantes se mantienen extremadamente cautelosos debido a numerosos factores de riesgo potenciales.
Shi afirmó que los acontecimientos políticos en Japón, la volatilidad en el mercado de metales preciosos y las preocupaciones con respecto al repunte bursátil impulsado por la inteligencia artificial también están limitando el apetito por el riesgo en el mercado de criptomonedas.
*Esto no constituye un consejo de inversión.
