El jefe de investigación de CoinShares, James Butterfill, afirmó que la volatilidad en los mercados globales debido a la crisis iraní representa una prueba importante para el papel de Bitcoin (BTC) como “refugio seguro”.
Según Butterfill, los acontecimientos recientes podrían llevar a los inversores a reevaluar el lugar de los activos digitales en el sistema financiero global.
Las tensiones geopolíticas volvieron a aumentar durante el fin de semana, con las nuevas medidas del presidente estadounidense Donald Trump impactando los mercados, lo que atrajo la atención. Incluso antes de la crisis, señales como la retirada de parte del personal diplomático del Reino Unido de la región indicaban una mayor percepción del riesgo. Sin embargo, los rápidos acontecimientos volvieron a poner de relieve el papel de los activos digitales en el contexto de la crisis.
En el epicentro de la crisis se encuentra el Estrecho de Ormuz, crucial para el suministro energético mundial. Aproximadamente el 21% del comercio mundial diario de petróleo pasa por este estrecho paso. Por lo tanto, cualquier perturbación en la región podría tener graves consecuencias, no solo para la región, sino también para la economía mundial.
Butterfill afirmó que la retirada de los seguros marítimos en la región y el aumento observado en el tráfico de petroleros indican que la crisis no es meramente retórica, sino que los mercados están comenzando a posicionarse según los riesgos reales. Al mismo tiempo, el resurgimiento de actores como Hezbolá y los hutíes aumenta la probabilidad de que el conflicto se intensifique.
A medida que aumentaron los riesgos geopolíticos, los precios del petróleo subieron aproximadamente un 13%, mientras que los del oro cayeron un 1,8%. Sin embargo, según Butterfill, el movimiento más notable se observó en Bitcoin.
Bitcoin, el único activo líquido importante que puede negociarse los fines de semana, históricamente ha actuado como un “cinturón de seguridad” durante crisis similares, absorbiendo la presión de venta durante períodos de aversión al riesgo. Sin embargo, esta vez ha surgido un panorama diferente.
El precio de Bitcoin ha subido a medida que aumenta la incertidumbre global. Butterfill afirmó que esto indica que los inversores están canalizando capital hacia Bitcoin en lugar de participar en ventas por pánico.
Según el análisis, la resiliencia de Bitcoin también está vinculada al momento de la crisis. Se estima que grandes inversores han vendido aproximadamente 30 000 millones de dólares en activos en los últimos cinco meses. Este proceso ha reducido significativamente la presión de la oferta en el mercado. Durante el mismo período, muchos indicadores técnicos también se acercaron a sus mínimos.
- La relación MVRV cayó aproximadamente una desviación estándar por debajo del valor real.
- El indicador RSI cayó a 16, entrando en la región de sobreventa.
- El ratio de apalancamiento disminuyó del 33% en octubre de 2025 al 25%, volviendo a su promedio de largo plazo.
Según Butterfill, estos acontecimientos indican que Bitcoin ya había completado en gran medida su proceso de corrección cuando el shock geopolítico originado en Irán golpeó el mercado.
El dato más importante que confirmó el comportamiento del mercado fueron los flujos de fondos. Los ETF de Bitcoin habían registrado salidas por un total de 4.300 millones de dólares durante cinco semanas consecutivas. Sin embargo, la semana pasada la tendencia se revirtió, con aproximadamente 1.000 millones de dólares fluyendo hacia los ETF.
Tras las tensiones geopolíticas del fin de semana, el lunes se registraron 500 millones de dólares adicionales en ETF. Butterfill afirmó que estos datos demuestran que los inversores no están abandonando el mercado, sino que recurren al bitcoin ante la creciente incertidumbre.
Sin embargo, el entorno macroeconómico sigue siendo complejo. En EE. UU., los datos del índice de precios al productor (IPP) se situaron en el 0,5 % mensual, superando las expectativas. La inflación subyacente se situó en el 0,8 %.
El continuo aumento de los precios de la energía debido a las tensiones con Irán sugiere que la inflación de las materias primas también podría aumentar. Esto ha provocado un aplazamiento de las expectativas de recortes de tipos de interés, con una probabilidad de recorte de tipos en junio inferior al 50% en los mercados de futuros.
Según Butterfill, esto crea un panorama complejo para Bitcoin a corto plazo. Un entorno de tasas de interés altas podría reducir el atractivo de los activos sin rendimiento. Sin embargo, a medida que persisten las tensiones entre la inflación impulsada por la energía y la credibilidad de los bancos centrales, el atractivo de activos raros y no soberanos como Bitcoin podría aumentar.
Butterfill afirmó que una interrupción prolongada en el Estrecho de Ormuz podría tener implicaciones más amplias para el sistema financiero mundial. Eventos como el aumento repentino de los precios de la energía, las interrupciones en las cadenas de suministro y la presión sobre las balanzas fiscales de los países importadores de energía podrían debilitar la confianza en la infraestructura financiera mundial.
Se sugiere que algunas de las características principales de Bitcoin podrían destacarse en tal entorno.
Butterfill también recordó la congelación de aproximadamente 300 mil millones de dólares de las reservas del banco central de Rusia en 2022, diciendo que los riesgos políticos en el sistema financiero global podrían alterar el comportamiento de los inversores.
Según CoinShares, la consolidación y el limitado riesgo bajista podrían continuar en Bitcoin a corto plazo. Sin embargo, el cambio en la estructura del mercado es notable. La normalización de los ratios de apalancamiento, la disminución de las ventas de grandes inversores, la estabilización de los indicadores de valoración y la entrada de 1.500 millones de dólares en ETFs en un contexto de creciente riesgo geopolítico indican que Bitcoin se está comportando cada vez más como un activo refugio consolidado.
Butterfill comentó: «La crisis de Irán no demostró la tesis de Bitcoin como refugio seguro, pero sí representó la prueba más sólida en el mundo real hasta la fecha en este ciclo». Según el analista, el comportamiento del mercado en las últimas 72 horas indica que Bitcoin ha superado esta prueba con éxito, por ahora.
*Esto no constituye un consejo de inversión.
