Fu Peng, el nuevo economista jefe de Xinhuo Group, conocido por sus análisis de los mercados de criptomonedas, compartió un análisis notable de la dinámica fundamental de Bitcoin.
En declaraciones realizadas a través de la plataforma X, Fu afirmó que la estructura en evolución de Bitcoin, particularmente a través de futuros y ETF, se asemeja cada vez más a algunos modelos de los mercados financieros tradicionales.
Según Fu Peng, la lógica detrás de los contratos perpetuos y los ETF de Bitcoin coincide en gran medida con los mecanismos de “costo de mantenimiento” o “comisión nocturna” que se observan en los mercados de oro y materias primas industriales. Esta estructura apunta a un modelo en el que los grandes inversores generan ingresos mediante posiciones largas, creando al mismo tiempo un flujo de efectivo estable en el mercado. En este contexto, las comisiones de financiación que pagan los inversores individuales por las transacciones apalancadas se destacan como la principal fuente de ingresos del sistema.
Según el análisis, los grandes inversores al contado no son simplemente los clásicos inversores a largo plazo que toman posiciones basándose únicamente en la expectativa de subidas de precios. En cambio, estos inversores actúan casi como “titulares de una vivienda”, protegiendo sus posiciones a largo plazo y acumulando ingresos mediante estrategias de cobertura. De esta forma, los grandes inversores reducen sus costes de posición con el tiempo y, en determinadas condiciones, pueden incluso alcanzar niveles de “coste cero” o “coste negativo”.
Fu Peng argumenta que la percepción generalizada en el mercado de que “los grandes inversores están apostando a la baja” es falsa. Según este economista, el verdadero papel de estos grandes inversores es el de “recaudadores de rentas”, que obtienen ingresos regularmente del mercado. De hecho, se dice que la estructura de primas y descuentos en los futuros de Bitcoin de la CME refleja esta dinámica de costos y rentabilidad.
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.
