La empresa de análisis de criptomonedas Glassnode realizó importantes observaciones sobre el mercado de Bitcoin en su último informe. Según el informe, el precio fue rechazado con fuerza por debajo del “Promedio del Mercado Real” y del nivel mínimo de costo para los inversores a corto plazo, que se sitúa en torno a los 78.000-79.000 dólares. Esta situación limita el impulso alcista del mercado e indica que la presión bajista podría continuar a medio plazo.
Los datos de Glassnode revelan que los inversores a corto plazo, en particular, ven el repunte como una oportunidad de venta. La toma de ganancias por hora, que alcanza los 4.000 millones de dólares, indica un importante proceso de distribución en el mercado, mientras que los compradores luchan por resistir esta presión vendedora. Esta dinámica destaca como uno de los factores clave que explican por qué el reciente repunte no se ha mantenido.
El informe también destaca una zona de fuerte acumulación entre los 65.000 y los 70.000 dólares. Si bien esta zona ofrece un importante soporte a corto plazo, una posible caída podría debilitar la estructura del mercado. En concreto, la banda de desviación estándar en torno a los 68.000 dólares se perfila como un nivel de soporte crítico a tener en cuenta.
Por otro lado, también hay indicios de que la presión vendedora en el mercado spot está empezando a disminuir. El hecho de que el delta de volumen se acerque a niveles neutrales e incluso se vuelva positivo en ocasiones indica que los compradores están empezando a reingresar al mercado. Sin embargo, Glassnode añade que, para que se mantenga una tendencia alcista, esta demanda debe aumentar con mayor fuerza.
En el ámbito de los inversores institucionales, se observa una recuperación más cautelosa. Si bien hay indicios de un repunte en el volumen de activos gestionados (AUM) de los ETF, las posiciones abiertas en CME también parecen estar tocando fondo. Esto indica que, aunque se ha producido una reingreso limitado al mercado, aún no se ha consolidado una sólida confianza.
En los mercados de derivados, se observa un panorama llamativo. Las posiciones cortas netas récord en futuros indican una mayor tendencia entre los inversores a cubrirse contra el riesgo. Sin embargo, este excesivo posicionamiento corto también conlleva el riesgo de una fuerte subida repentina de posiciones cortas en caso de noticias positivas o un aumento de la demanda.
En términos de volatilidad, se observa una consolidación general. El hecho de que tanto la volatilidad realizada como la implícita sean similares indica que no existe una expectativa clara sobre la dirección del mercado. Al mismo tiempo, el aumento de la demanda de cobertura en el mercado de opciones sugiere que los inversores mantienen una postura cautelosa.
Según la evaluación general del informe de Glassnode, Bitcoin se encuentra estancado por debajo de niveles de resistencia críticos. Si bien la presión vendedora persiste en la parte superior del rango, los niveles de soporte en la parte inferior mantienen el equilibrio del mercado. La recuperación de la demanda al contado y las entradas de capital institucional aún no han alcanzado un nivel que permita una ruptura significativa.
En este contexto, las perspectivas actuales sugieren que la volatilidad y la estabilidad del mercado podrían persistir a corto plazo. Según Glassnode, el próximo movimiento importante de precios dependerá más de si se fortalecen o no las entradas de capital real que del posicionamiento en los mercados de derivados.
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.
