A medida que se refuerzan las expectativas de que la Reserva Federal no recortará los tipos de interés este año, los economistas creen que la presión inflacionaria provocada por el aumento de los precios de la energía tras la guerra con Irán será temporal.
Según una encuesta de Reuters realizada entre el 14 y el 19 de mayo, una amplia mayoría de economistas espera que la Reserva Federal mantenga su tasa de interés de referencia en los niveles actuales hasta 2026. De los 101 economistas encuestados, 83 predijeron que la tasa de los fondos federales se mantendría estable entre el 3,50 % y el 3,75 % hasta finales del tercer trimestre. Esta cifra representa algo más de la mitad de los resultados de la encuesta del mes anterior.
Los resultados de la encuesta indicaron un cambio significativo en las expectativas del mercado. Si bien el mes pasado más de dos tercios de los economistas esperaban al menos un recorte de las tasas de interés este año, esa cifra se redujo a menos de la mitad en la última encuesta. Casi la mitad de los participantes cree que la Reserva Federal no tomará ninguna medida antes de 2026. Alrededor de un tercio espera un único recorte de tasas a finales de año, principalmente en diciembre. Cuatro economistas predijeron al menos una subida de tasas.
Por otro lado, los mercados de futuros ya empiezan a descontar una subida de los tipos de interés de 25 puntos básicos para finales de enero. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años también superó el 4,6%, alcanzando su nivel más alto del último año.
Aditya Bhave, jefe de economía estadounidense de Bank of America, afirmó que tanto las subidas como las bajadas de los tipos de interés son opciones viables, pero que el escenario más probable es adoptar una postura de cautela. Bhave indicó que, si la Reserva Federal decide recortar los tipos de interés, es más probable que ocurra el año que viene que este.
En la reunión de abril de la Reserva Federal, tres miembros del comité de política monetaria votaron en contra de eliminar cualquier declaración que indicara recortes en las tasas de interés, mientras que un miembro pidió directamente un recorte. Sin embargo, desde entonces, los funcionarios de la Reserva Federal han reforzado su tendencia a mantener las tasas de interés estables, citando la incertidumbre generada por la guerra en curso entre Estados Unidos e Irán.
Los economistas creen que es improbable que Kevin Warsh, el futuro presidente de la Reserva Federal, implemente los agresivos recortes de las tasas de interés exigidos por el presidente Donald Trump.
El índice de precios de gastos de consumo personal (PCE, por sus siglas en inglés), el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, se situó recientemente en el 3,5% interanual. Este es el nivel más alto registrado desde mayo de 2023 y se mantiene muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Los economistas prevén que la inflación del PCE caiga al 3,9% en el segundo trimestre, al 3,7% en el tercer trimestre y al 3,4% a finales de año. Estas estimaciones, que apuntan a niveles unos 25 puntos básicos superiores a los del mes pasado, suponen la tercera revisión al alza consecutiva.
Sin embargo, aproximadamente el 86% de los economistas encuestados opina que las presiones inflacionarias actuales son temporales. Scott Anderson, economista jefe de BMO Capital Markets, señaló que los economistas no han logrado predecir con precisión la inflación últimamente, advirtiendo que la economía global podría haber entrado en una nueva fase en la que podría enfrentar perturbaciones más frecuentes.
La encuesta no mostró cambios significativos en las previsiones de desempleo y crecimiento. Se espera que el desempleo en Estados Unidos se mantenga en torno al 4,3% en los próximos años, mientras que se proyecta que el crecimiento económico promedie alrededor del 2%.
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