Galaxy Research sugiere que Bitcoin podría no haber tocado fondo todavía en el ciclo actual, y según los indicadores históricos, podría formarse una base para BTC entre 40.000 y 46.000 dólares en el escenario base.
Según el informe de la compañía, hasta el momento solo se han activado 4 de las 13 señales de mínimo observadas en los ciclos anteriores de Bitcoin. Basándose en datos de la cadena de bloques e indicadores de mercado, Galaxy afirmó que el escenario principal en la actual recesión apunta a un mínimo entre los 40.000 y los 46.000 dólares, mientras que, en un escenario de capitulación más severo, el precio podría caer al rango de los 30.000 a los 37.000 dólares.
El informe sostiene que la evolución del precio de Bitcoin a lo largo de sus 17 años de historia generalmente ha seguido ciclos de cuatro años. Estos ciclos suelen caracterizarse por un fuerte pico alcista, seguido de una caída pronunciada hasta un mínimo y, posteriormente, una recuperación. Según Galaxy Research, a pesar de que el efecto del halving disminuye con el tiempo y de las expectativas de un “superciclo”, los datos actuales sugieren que la estructura del ciclo de cuatro años sigue siendo válida.
La compañía afirmó que el pico alcanzado en octubre de 2025 fue el más tranquilo en la historia del Bitcoin. Si bien en ciclos anteriores se observaron señales más pronunciadas de euforia extrema y sobrevaloración, en esta ocasión solo se activaron unos pocos indicadores de alerta clásicos durante el pico. Según Galaxy, esto sugiere que el posible mínimo del ciclo actual podría ser menos pronunciado que en ciclos anteriores.
El informe afirma: «Partimos de la base de que Bitcoin aún no ha tocado fondo en la caída actual, y los datos respaldan esta suposición. Un pico más moderado en octubre de 2025 probablemente conducirá a un mínimo menos pronunciado. Las analogías históricas sugieren que, en el escenario base para la caída actual, el mínimo podría estar entre los 40.000 y los 46.000 dólares, en algún momento entre hoy y el cuarto trimestre de 2026».
Galaxy Research señaló que las caídas desde el máximo hasta el mínimo en ciclos anteriores se han vuelto menos pronunciadas. En ciclos pasados, Bitcoin cayó desde el máximo hasta el mínimo en aproximadamente un 85%, un 84% y un 77%, respectivamente. En el ciclo actual, el precio ha caído aproximadamente un 51% desde su máximo de octubre de 2025, lo que aún se considera más moderado en comparación con los mínimos históricos.
El informe también señaló que, en ciclos anteriores, el mínimo se alcanzaba aproximadamente entre 12 y 13 meses después del máximo. Sin embargo, en el ciclo actual, dado que han transcurrido unos ocho meses desde el máximo de octubre de 2025, la ventana para la formación del mínimo aún no se ha abierto por completo. Según Galaxy, el calendario histórico de ciclos sugiere que un posible mínimo en un mercado bajista podría formarse con mayor probabilidad hacia finales de 2026.
La evaluación de la compañía también destacó que el precio de venta de Bitcoin, es decir, el costo promedio para los inversores, es significativamente mayor en este ciclo en comparación con períodos anteriores. Según el informe, el costo de venta de Bitcoin es de aproximadamente $53,000. Esto significa que, incluso si se produce una caída tan pronunciada como en ciclos anteriores, el mínimo en dólares podría ser aún mayor.
¿Cuáles son los posibles escenarios para que Bitcoin toque fondo?
Galaxy Research enumeró los diferentes escenarios de la siguiente manera:
- Escenario base: Se ha sugerido que si la relación MVRV de Bitcoin cae al rango de 0,75-0,86, el mínimo podría estar aproximadamente entre 40.000 y 46.000 dólares.
- Escenario de capitulación enérgica: Se ha sugerido que, en un entorno similar a la fuerte presión vendedora observada en 2018 y 2022, el BTC podría caer al rango de entre 30.000 y 37.000 dólares.
- Un escenario bajista menos pronunciado: se ha observado que si las fuertes compras mantienen el precio cerca del costo de adquisición, Bitcoin podría formar una base entre los 51.000 y los 54.000 dólares.
- Escenario de contacto con el promedio de cuatro años: Se ha observado que si Bitcoin toca su promedio de cuatro años de alrededor de $62,000, representaría solo una caída del 51% en la actual recesión.
Galaxy también argumentó que la regla de la “caída del 77% al 85% desde el máximo” utilizada en ciclos anteriores podría ser engañosa para el ciclo actual. Según la compañía, dado que el máximo de octubre de 2025 históricamente se ha producido más cerca del costo de adquisición, aplicar directamente los porcentajes de caída de ciclos anteriores a la actualidad podría generar resultados excesivamente pesimistas. Si bien este cálculo implica un mínimo para Bitcoin en el rango de $19,000 a $29,000, Galaxy afirmó que esto no refleja completamente la dinámica del ciclo actual.
Sin embargo, Galaxy Research añadió que el precio de compra no es un valor fijo. El informe indicaba que si los inversores venden con pérdidas durante una fuerte caída, el precio real podría bajar, y por lo tanto, el precio de compra teórico también podría caer. La compañía señaló que el precio actual se sitúa solo un 14 % por encima del precio de compra, y que esta diferencia podría eliminarse rápidamente en caso de una posible venta masiva por pánico.
Según Galaxy, la amplitud de los ciclos de Bitcoin se está reduciendo gradualmente. Las subidas y bajadas más pronunciadas de ciclos anteriores están siendo reemplazadas por picos más suaves y retrocesos menos pronunciados. Sin embargo, la compañía argumenta que esto no significa que Bitcoin nunca tocará fondo, sino que el posible mínimo podría producirse en una región más alta que en ciclos anteriores.
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.
