En Estados Unidos, el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) mostró un descenso limitado en junio, pero la inflación se mantuvo por encima del objetivo del 2 % de la Reserva Federal. La fuerte recuperación del gasto de los consumidores en el segundo trimestre indicó que la economía estadounidense sigue siendo resiliente a pesar de las altas tasas de interés y el aumento de los precios de la energía.
Según datos publicados por el Departamento de Comercio de Estados Unidos, el gasto de los consumidores, uno de los principales motores de crecimiento de la economía, aumentó un 3,2 por ciento interanual en el segundo trimestre del año. En el primer trimestre, el gasto había crecido tan solo un 0,5 por ciento.
La inflación subyacente del PCE cayó del 3,4% en junio al 3,3%. Si bien este descenso se considera una señal positiva para los funcionarios de la Reserva Federal, el hecho de que el aumento de los precios se mantenga significativamente por encima del objetivo del banco central ha generado una continua incertidumbre en torno a la política monetaria.
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, declaró ayer en rueda de prensa que las decisiones de política monetaria se centrarán no solo en los datos del índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), sino también en un conjunto más amplio de indicadores de inflación. Warsh añadió además que la economía estadounidense sigue siendo resiliente.
Según los economistas, un nuevo repunte en los precios de la energía es uno de los riesgos más importantes que enfrenta la economía estadounidense en la segunda mitad del año. Una nueva aceleración en los precios del petróleo y el fortalecimiento de las presiones inflacionarias podrían llevar a la Reserva Federal a endurecer aún más su política monetaria.
El entorno de alta inflación también está provocando que los consumidores sean más sensibles a los precios de los productos. El director financiero de Procter & Gamble, Andre Schulten, afirmó que los consumidores actúan con cautela, pero el gasto se mantiene estable, y añadió que todos buscan obtener la mejor relación calidad-precio.
Los economistas de Citigroup, Andrew Hollenhorst y Veronica Clark, afirmaron que el hecho de que Warsh dé mayor importancia a indicadores de inflación distintos del PCE podría reducir la probabilidad de una subida de los tipos de interés a corto plazo.
Los economistas señalaron que el índice de precios al consumidor subyacente se sitúa en el 2,6%, más cerca del objetivo del 2% de la Reserva Federal que el índice de precios de gastos de consumo personal subyacente. Hollenhorst y Clark afirmaron que los indicadores más amplios que sigue Warsh podrían mostrar con mayor claridad que no existe una aceleración alarmante de la inflación en los próximos meses.
Actualmente, los mercados estiman una probabilidad del 59% de que la Reserva Federal suba los tipos de interés en septiembre. Sin embargo, los economistas de Citigroup creen que esta expectativa podría ser demasiado alta y que una nueva subida de tipos podría no producirse en un futuro próximo.
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