El aumento repentino de validadores que desean realizar staking en la red Ethereum ha generado una acumulación de aproximadamente 2,5 millones de ETH en la cola de activación. Debido a la congestión actual, los nuevos participantes en el staking se enfrentan a una espera de alrededor de 43 días para activar sus tokens. Sin embargo, Thomas Brunner, director de Custodia y Staking de Sygnum Bank, señaló que esta larga espera no debe interpretarse como una señal directa de un fuerte sentimiento alcista.
Brunner afirmó que, si bien la congestión en la cola de validadores refleja la demanda institucional, también se ve afectada significativamente por el funcionamiento técnico del protocolo Ethereum. Señaló que, tras la actualización de Dencun, la capacidad diaria de inicio de sesión de los validadores se limitó a aproximadamente 57.600 ETH, y que este límite no se incrementó con la actualización de Pectra.
La actualización de Pectra permite a los validadores individuales mantener hasta 2048 ETH con la función de capitalización automática. Los grandes operadores de staking pueden añadir ETH a los validadores existentes en lugar de crear nuevos. Sin embargo, incluso si solo se añade 1 ETH a un validador existente, la transacción se incluye en la misma cola de activación que la de los nuevos participantes.
Por lo tanto, según Brunner, no todo el ETH que se encuentra actualmente en la cola se debe a la demanda de nuevos inversores. Una parte de la acumulación consiste en la redistribución del ETH previamente apostado, la incorporación de validadores existentes y los procesos de interés compuesto.
Brunner afirmó que una señal más clara sobre el mercado de Ethereum es la cola de salida prácticamente vacía. El hecho de que los inversores no se unan a la cola de salida para retirar sus ETH apostados indica que los participantes actuales mantienen sus posiciones en la red.
Brunner afirmó: “Casi nadie está cancelando sus posiciones de staking. Esto refleja una confianza genuina. La cola de entrada mide tanto la demanda como el mecanismo de infraestructura”.
Según los datos actuales, hay aproximadamente 41,2 millones de ETH en staking en la red Ethereum. Esta cantidad corresponde a aproximadamente el 33,8% del suministro total de Ethereum en circulación.
Brunner también señaló que, a pesar del debilitamiento del precio de ETH, los inversores institucionales no se han desvinculado de las actividades de staking. Afirmó que muchas instituciones consideran que los rendimientos del staking son una característica natural y fundamental de Ethereum, pero uno de los mayores obstáculos para la participación institucional es la privacidad.
El hecho de que las direcciones de los validadores, las direcciones de depósito y las transacciones de retiro utilizadas en el staking de Ethereum puedan rastrearse en la cadena de bloques genera cautela en las instituciones a la hora de ampliar sus operaciones de staking. Según Brunner, los problemas de privacidad sin resolver siguen siendo uno de los principales obstáculos para un crecimiento más rápido del mercado institucional de staking de Ethereum.
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.
