Los mercados globales están pendientes del discurso que pronunciará hoy el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole. Si bien los funcionarios de la Reserva Federal han transmitido mensajes contradictorios sobre la trayectoria de la inflación y los tipos de interés, los inversores están ansiosos por escuchar el mensaje de Warsh sobre la dirección de la política monetaria y su postura respecto a la inflación.

Esto se debe a que los funcionarios de la Reserva Federal tienen diferentes evaluaciones sobre el futuro de la inflación en Estados Unidos. Algunos argumentan que se necesitan tasas de interés más altas para controlar las presiones inflacionarias, mientras que otros no ven urgencia en endurecer la política monetaria. Esta divergencia aumenta la incertidumbre con respecto a la futura política de tasas de interés de la Reserva Federal.

¿Cuándo hablará?

Se espera que Warsh intervenga a las 17:00, hora turca, en el tradicional simposio anual de política económica de Jackson Hole, en Wyoming.

Este discurso también es significativo porque será la primera reunión de Warsh en Jackson Hole como presidente de la Reserva Federal.

Si Warsh dijera cosas como: «La inflación sigue siendo el mayor riesgo», «El tipo de interés actual no es lo suficientemente restrictivo» o «Necesitamos ver más avances en materia de inflación antes de recortar los tipos de interés», adoptaría un tono agresivo. En ese caso, podemos esperar que el dólar se fortalezca, que los rendimientos de los bonos estadounidenses aumenten y que el Bitcoin y el oro se vean presionados.

Por el contrario, si Warsh dijera algo como: “La tendencia inflacionaria es a la baja, el nivel actual de tipos de interés es suficientemente restrictivo, o necesitamos ver los efectos retardados de la política”, ese sería un mensaje moderado.

En este escenario, las expectativas de un recorte de tipos de interés en septiembre podrían reforzarse de nuevo, el dólar y los rendimientos de los bonos podrían caer, y el Bitcoin y el oro podrían subir.

¡Declaraciones de tres funcionarios de la Reserva Federal!

Los funcionarios de la Reserva Federal, reunidos en Jackson Hole, Wyoming, para el simposio económico anual de la Reserva Federal de Kansas City, un evento muy seguido, compartieron sus preocupaciones constantes sobre el panorama inflacionario de Estados Unidos.

Según Reuters, el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, declaró en una entrevista en Jackson Hole que su mayor temor a corto plazo es que la inflación no se controle.

Austan Goolsbee, una de las figuras más destacadas de la Reserva Federal en lo que respecta a una política monetaria expansiva, afirmó que la inflación es la variable más importante para la economía estadounidense.

El enfoque principal de Goolsbee se puede resumir así: “Espere a tener los datos y convénzase de que existe inflación”.

La inflación aún se sitúa muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. El aumento de los precios de la energía y los aranceles podrían generar nuevas presiones inflacionarias. No obstante, la tendencia inflacionaria de los últimos tres meses no es alarmante. Un recorte de tipos solo sería posible si datos convincentes demostraran que la inflación se está acercando realmente al 2%.

Según los expertos, el mensaje de Goolsbee al mercado se puede resumir como “La puerta a un descuento no está cerrada, pero no hay suficiente confianza para un descuento en este momento”, lo que se considera un tono restrictivo en comparación con las expectativas anteriores más expansivas.

Jeffrey Schmid, presidente de la Reserva Federal de Kansas City, quien estuvo entre los oradores en Jackson Hole, dijo que la inflación sigue siendo obstinada y persistente, y que deben seguirse buscando maneras de reducirla nuevamente al nivel del 2%.

En declaraciones a CNBC, Schmid afirmó que el tipo de interés oficial actual, que la Reserva Federal mantuvo en el rango del 3,50% al 3,75% en julio, no parece restrictivo, y añadió: “No sé qué estamos restringiendo con la política de tipos de interés que estamos implementando actualmente”.

Schmid, quien recientemente ha declarado que está a favor de subir los tipos de interés para reducir la inflación al objetivo del 2% de la Reserva Federal, cree que la política monetaria no está funcionando para contrarrestar las presiones inflacionarias actuales.

La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, considerada una de las principales defensoras de una política monetaria restrictiva en la Fed, también estuvo entre los oradores. En declaraciones a CNBC, Hammack dejó clara su postura. Afirmó que la inflación se ha mantenido por encima del objetivo de la Fed durante más de cinco años y que la política monetaria no ha frenado la economía. Hammack, una de las tres funcionarias presentes en la reunión del FOMC del mes pasado que prefirieron una subida de tipos a una bajada, declaró: «Ahora es el momento de actuar».

*Esto no constituye asesoramiento de inversión.