Mientras la atención en el mercado de Bitcoin se centra en la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés y en el proceso de la Ley de Claridad, que podrían definir el futuro del mercado de criptomonedas, en el programa Macro Monday, que contó con la participación de expertos del mercado, se analizaron posibles escenarios para Bitcoin. Al inicio del programa, se afirmó que el próximo movimiento importante de Bitcoin podría concretarse en las próximas 48 horas, y se destacó que la Ley de Claridad podría ser un catalizador crucial para el sector de las criptomonedas.
Si bien la probabilidad de una subida de tipos de interés en los mercados ha aumentado al 80-90%, el participante Jim Bianco argumentó que la expectativa de dicha subida, ya descontada en el mercado a estos niveles, ha llevado a la Reserva Federal a un punto de no retorno. Bianco afirmó que, en sus casi 30 años de observación de la Reserva Federal, no recuerda ninguna ocasión en la que el banco central no haya subido los tipos cuando el mercado anticipaba un aumento superior al 80%. Según el analista, la Reserva Federal podría verse obligada por el mercado a implementar una subida de tipos de interés de 25 puntos básicos, incluso si no lo desea.
Bianco también recordó que cuando la Reserva Federal comenzó a recortar las tasas de interés hace aproximadamente dos años, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años rondaba el 3,60%, mientras que hoy ha subido a cerca del 5%. Argumentando que esta es la primera vez en los últimos 60 años que las tasas de interés a largo plazo han aumentado a pesar de un ciclo de recortes de tasas, Bianco sugirió que el mercado de bonos lleva tiempo indicando a la Reserva Federal que la política monetaria es demasiado laxa.
El experto también señaló que la inflación subyacente en Estados Unidos no ha caído por debajo del 2% en 65 meses, argumentando que las bajas tasas de interés han sobreestimulado la actividad económica. Según Bianco, si la Reserva Federal comienza a subir las tasas de interés, paradójicamente podría producirse un pico en los rendimientos de los bonos a largo plazo. Por el contrario, otros panelistas afirmaron que subir las tasas de interés tendría un efecto limitado contra la inflación de la oferta, en particular la derivada de los precios del petróleo y el diésel, y podría agravar aún más el déficit fiscal estadounidense debido al rápido aumento de los gastos por intereses.
Otro riesgo macroeconómico fueron los precios de la energía. El programa señaló que los ataques de Ucrania contra refinerías rusas impactaron significativamente el suministro mundial de productos refinados, con 34 de las 39 refinerías rusas atacadas y aproximadamente el 60% de la capacidad de refinación del país inoperativa. Se observó que, tras la suspensión de las exportaciones de diésel de Rusia a Europa, esta recurrió a otros mercados, incluido Estados Unidos, lo que provocó un aumento en los precios del diésel. Si bien se destacó que Estados Unidos exporta aproximadamente 2 millones de barriles de diésel al día, se sugirió que el aumento de los precios de la energía podría incrementar la presión política de cara a las elecciones.
Expertos evalúan Bitcoin
En lo que respecta al Bitcoin, ha surgido una importante divergencia de opiniones entre los expertos. Mike McGlone, estratega de Bloomberg Intelligence, mantuvo una postura cautelosa, citando la alta correlación del Bitcoin con las acciones y la creciente competencia en el mercado de criptomonedas. McGlone argumentó que el Bitcoin compite tecnológicamente con millones de otras criptomonedas y que el mercado, en general, sufre de sobreoferta, expectativas excesivas y una alta dependencia del mercado bursátil. Según el analista, una nueva y prolongada caída en los mercados bursátiles podría conducir a una mayor “limpieza” en el mercado de criptomonedas, y solo después de eso podrían surgir niveles de compra más atractivos.
McGlone también reconoció que el panorama técnico ha mejorado en el actual repunte de Bitcoin. Si bien destacó la fuerte recuperación de Bitcoin desde los 60.000 dólares, el estratega señaló que el precio aún se debate en torno a la media móvil semanal de 50 días y está formando un pico inferior. Según McGlone, si Bitcoin alcanza un nuevo máximo y cierra de forma sostenida por encima de la media móvil semanal de 50 días, los bajistas deberán ser mucho más cautelosos. Sin embargo, añadió que no se debe descartar la posibilidad de que el repunte actual sea un repunte dentro de un mercado bajista.
Jordy Visser, quien presentó una visión más optimista de Bitcoin en el panel, vinculó el futuro de las criptomonedas con la inteligencia artificial y la tokenización de activos. Según Visser, el creciente uso de agentes de IA en las decisiones financieras en el futuro podría impulsar activos con una larga trayectoria y un fuerte efecto de red, como Bitcoin. Tras afirmar que Bitcoin ha tenido un historial de rendimiento excepcionalmente sólido en comparación con muchas otras clases de activos desde su creación, Visser argumentó que si en el futuro los agentes de IA toman las decisiones de inversión en lugar de los humanos, las valoraciones de Bitcoin también podrían cambiar.
Visser expresó grandes expectativas respecto a la tokenización. Afirmó que considera casi inevitable un crecimiento significativo del mercado de activos tokenizados en el próximo año, y que Bitcoin podría superar a las acciones incluso si su participación en el mercado total de criptomonedas disminuye. Según Visser, el desarrollo de la infraestructura criptográfica será necesario para que los agentes de IA desempeñen un papel cada vez más importante en el sistema financiero, y Bitcoin puede beneficiarse de esta transformación.
El panel también analizó el potencial alcista a largo plazo de Bitcoin. Se sugirió que Bitcoin podría considerarse una opción asimétrica y que, de materializarse este escenario, su precio podría alcanzar entre 15 y 20 veces su valor actual, acercándose teóricamente al valor monetario del oro. Sin embargo, se añadió que tal potencial conllevaría una volatilidad muy elevada.
Respecto a la Ley de Claridad, se afirmó que, si bien la regulación tiene una importancia simbólica para Bitcoin, su verdadero impacto se verá en las stablecoins, la tokenización y el ecosistema de criptomonedas en general en Estados Unidos. Se señaló que Bitcoin superó nuevamente los 78 000 dólares durante la implementación del programa y que recientemente se han observado algunas rupturas en la correlación de la criptomoneda con otros activos de riesgo.
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.
