David Hoffman, cofundador de Bankless, sugirió que el fuerte aumento del precio de Zcash (ZEC) se debe a la gran cantidad de capital generado por los inversores de Bitcoin. Según Hoffman, para 2026, ZEC se convertirá en una de las principales criptomonedas a las que recurrirán los inversores de Bitcoin, además de BTC, mientras que NEAR Protocol está alcanzando una posición similar entre las plataformas de contratos inteligentes.
Hoffman señaló que el valor de mercado de ZEC había aumentado de aproximadamente 200 millones de dólares a 26 mil millones de dólares, y afirmó que muchos inversores en el mercado se preguntaban: “¿De dónde proviene esta fuerte y sostenida demanda?”.
Hoffman afirmó que, en el mercado de las criptomonedas, una altcoin en particular a veces se convierte en un elemento clave para una fuerte entrada de capital por parte de los inversores de Bitcoin. Recordando que la comunidad de Bitcoin tradicionalmente se ha mantenido bastante alejada de las criptomonedas distintas de BTC, Hoffman señaló que la mentalidad de “Bitcoin y solo Bitcoin” está muy arraigada entre los maximalistas de Bitcoin.
Sin embargo, según Hoffman, los inversores de Bitcoin también cambian ocasionalmente a otras criptomonedas. Si bien estas transiciones generalmente se mantienen a nivel individual, si un número suficiente de inversores de Bitcoin cambia al mismo activo, el movimiento puede convertirse en una entrada masiva de capital.
Hoffman considera que Ethereum es uno de los ejemplos más importantes de esto. Argumentando que ETH también atrajo un capital significativo de inversores de Bitcoin en 2021, Hoffman citó como prueba el aumento de la capitalización de mercado de Ethereum, que pasó de un mínimo de aproximadamente 12 mil millones de dólares a un máximo de 554 mil millones de dólares.
Hoffman hizo una comparación bastante audaz para Zcash, afirmando: “ZEC de 2026 es ETH de 2021”.
Hoffman señala que Zcash se ha convertido en una alternativa suficientemente sólida para los inversores de Bitcoin, y cree que los debates sobre sus características de privacidad y el impacto potencial de las computadoras cuánticas en Bitcoin han aumentado particularmente el interés en ZEC.
Según Hoffman, algunos inversores en Bitcoin compran ZEC directamente por sus características tecnológicas, mientras que otros lo añaden a sus carteras como una especie de cobertura contra las inversiones en Bitcoin.
Hoffman, señalando que la capitalización de mercado de Bitcoin ronda los 1,7 billones de dólares, argumentó que la de ZEC, de unos 26.000 millones de dólares, sigue siendo bastante pequeña en comparación. Por lo tanto, incluso una pequeña fracción de los poseedores de Bitcoin que inviertan en ZEC puede tener un impacto significativo en el precio.
Hoffman argumentó que, en lugar de centrarse en cuánto ha subido ZEC frente al dólar, se debería observar la diferencia en la capitalización de mercado entre Zcash y Bitcoin. Según el analista, la clave para comprender la fuerte presión compradora sobre ZEC reside en la enorme cantidad de capital controlado por los inversores de Bitcoin.
Hoffman también afirmó que cree que el número de grandes inversores que han omitido por completo BTC, ETH y otras criptomonedas importantes y han comprado solo ZEC, basándose únicamente en las cualidades inherentes de Zcash, es bastante limitado.
Hoffman argumentó que está ocurriendo una situación similar con el Protocolo NEAR, lo que sugiere que NEAR se convertirá en uno de los nuevos puntos de interés para los inversores entre las plataformas de contratos inteligentes en 2026.
Según Hoffman, al igual que ZEC atrajo la demanda de inversión alternativa de los inversores de Bitcoin, NEAR ha comenzado a recibir una parte del capital asignado a las plataformas de contratos inteligentes.
Sin embargo, Hoffman señaló que los flujos de capital hacia NEAR eran más débiles y estaban más dispersos en comparación con ZEC, atribuyendo esto a la estructura histórica del mercado de criptomonedas.
Según Hoffman, en el sector de las criptomonedas, la tendencia de utilizar Bitcoin como reserva de valor siempre ha sido la primera, seguida por las plataformas de contratos inteligentes. También señaló que el dominio de Bitcoin como reserva de valor es mucho mayor que el de Ethereum en el ámbito de los contratos inteligentes.
Hoffman señaló que Solana fue capaz de desafiar seriamente la posición de Ethereum, pero, por el contrario, ninguna criptomoneda ha amenazado la posición de Bitcoin como reserva de valor en la misma medida.
Hoffman también señaló que la comunidad de Ethereum es más abierta a diferentes blockchains en comparación con los maximalistas de Bitcoin, y por lo tanto cree que el capital que fluye hacia NEAR proviene de un grupo más amplio de inversores.
Hoffman prosiguió destacando otro problema que afecta a las principales criptomonedas como Bitcoin y Ethereum. Lo describió como la “maldición de las grandes criptomonedas”, donde los inversores ya no ven el mismo potencial de alta rentabilidad en los principales activos que veían en el pasado.
Hoffman señaló que los inversores buscan mayores rendimientos en proyectos más pequeños en lugar de activos con una capitalización de mercado masiva como BTC y ETH, argumentando que Bitcoin y Ethereum también han acumulado una importante carga tecnológica a lo largo de los años y pueden parecer tecnológicamente rezagados con respecto a algunos proyectos de nueva generación.
Sin embargo, según Hoffman, esto supone un problema importante para todo el sector de las criptomonedas. Porque para que el tamaño total del sector aumente sustancialmente, es necesario que fluya nuevo capital hacia activos importantes como Bitcoin y Ethereum.
Hoffman afirmó que Bitcoin necesita transformarse de una moneda digital volátil en una reserva de valor verdaderamente global que pueda ser una alternativa genuina al oro, y agregó que es discutible si BTC ha cumplido este papel con la suficiente solidez recientemente.
Hoffman afirma que, a pesar de todas sus deficiencias, el oro sigue siendo oro, y cree que el crecimiento a largo plazo de Bitcoin depende en gran medida de captar una parte de este mercado.
Sin embargo, Hoffman se mostró más escéptico respecto a Ethereum, afirmando que no veía ninguna tendencia nueva ni ningún desarrollo fundamental lo suficientemente fuerte como para provocar que ETH se multiplicara por diez desde sus niveles actuales.
Sin embargo, Hoffman añadió que la innovación continúa en el sector de las criptomonedas. Señaló que proyectos como Hyperliquid, Venice, Lighter, Ethereum y Morpho han introducido recientemente innovaciones significativas, pero la verdadera pregunta es hasta qué punto el valor económico generado por estos proyectos se reflejará en Bitcoin y Ethereum.
Argumentó que, a menos que la capitalización total del mercado de criptomonedas aumente de aproximadamente 3 billones de dólares a 30 billones de dólares, una parte significativa del valor creado por los nuevos proyectos podría ser adquirida por empresas tradicionales en lugar de por criptoactivos.
Hoffman señaló que, en este momento, Robinhood, Coinbase, Apollo y las firmas de corretaje tradicionales parecen tener una ventaja sobre Bitcoin y Ethereum en términos de obtener ganancias del crecimiento de la nueva economía de las criptomonedas.
Según Hoffman, el sector podría seguir generando nuevos éxitos similares a ZEC, NEAR o Hyperliquid. Sin embargo, si activos importantes como Bitcoin y Ethereum no participan también en este crecimiento, el tamaño total del mercado de criptomonedas podría caer por debajo de los niveles que el sector se ha propuesto alcanzar en el pasado.
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.
