Strategy (MSTR), una empresa de gestión de tesorería de Bitcoin, ha visto caer por debajo del nivel 1 su indicador mNAV, que es objeto de gran atención.
Esto indica que la valoración general de la empresa por parte del mercado ha caído por debajo del valor de los activos de Bitcoin que Strategy mantiene en su balance.
Las acciones de MSTR cotizan actualmente en torno a los 82 dólares, lo que representa una pérdida de aproximadamente el 85 % desde el máximo histórico de la compañía en noviembre de 2024. Si bien el valor empresarial de Strategy se estima en 50.400 millones de dólares, suponiendo un precio del Bitcoin de 60.000 dólares, las tenencias totales de Bitcoin de la compañía se estiman en aproximadamente 51.100 millones de dólares. Esto indica que la capitalización de mercado de la compañía está infravalorada en comparación con sus reservas de Bitcoin.
En el pasado, Strategy cotizó con una prima durante largos periodos debido a sus tenencias de Bitcoin, lo que le permitió continuar comprando Bitcoin y obtener nuevos fondos mediante la emisión de acciones ordinarias y preferentes. Sin embargo, en el actual entorno de descuentos, una nueva emisión de acciones conlleva el riesgo de diluir directamente las acciones de los accionistas actuales.
Las rondas de financiación anteriores y las compras de Bitcoin han provocado reacciones negativas dentro de la comunidad inversora, y se prevé que la empresa pueda enfrentarse a mayores críticas si intenta recaudar nuevos fondos mediante métodos similares.
Los analistas de mercado a veces comparan la situación actual de Strategy con la de los fondos cerrados. En este tipo de estructuras, los descuentos pueden persistir durante períodos prolongados en épocas de baja demanda por parte de los inversores. Sin embargo, a diferencia de los fondos tradicionales, Strategy cuenta con diversas herramientas operativas, como la emisión de bonos, la refinanciación de valores, el flujo de caja de su negocio de software y ajustes en su estructura de capital. Se interpreta que estos elementos permiten a la empresa mantener margen de maniobra frente a las presiones de descuento.
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.
