James E. Thorne, estratega jefe de mercado de Wellington-Altus, argumentó que el principal problema al que se enfrenta Bitcoin no es la volatilidad, sino su característica de “escasez absoluta”, que los inversores aún no han tenido plenamente en cuenta.
Thorne señaló que, en los círculos financieros tradicionales, se suele opinar que Bitcoin es demasiado volátil para incluirlo en la misma cartera que el oro y las acciones de grandes corporaciones. Sin embargo, el estratega indicó que se toleran caídas del 30 % al 40 % en fabricantes de chips de IA y acciones tecnológicas de alta volatilidad, y que incluso activos con una capitalización de mercado superior a los 5 billones de dólares pueden considerarse vehículos de inversión básicos.
Por lo tanto, Thorne afirmó que la volatilidad por sí sola no es suficiente para excluir un activo de una cartera, y que la verdadera diferencia radica en la clase de activo, la estructura regulatoria y la aceptación política. Recordando que las empresas de semiconductores son acciones generadoras de efectivo y pueden incluirse fácilmente en carteras centradas en tecnología, Thorne señaló que Bitcoin, por otro lado, es un activo monetario que no genera rendimientos, no está vinculado a ningún Estado y tiene una oferta limitada de 21 millones de unidades. Según Thorne, la etiqueta de “demasiado volátil” utilizada para Bitcoin sirve como justificación que enmascara el hecho de que las grandes firmas de inversión carecen de suficiente autoridad regulatoria e institucional.
Afirmó que si la Ley de Claridad, que actualmente se está debatiendo en Estados Unidos, reconoce y regula explícitamente los activos digitales, los comités de inversión podrían considerar el Bitcoin un componente legítimo de la cartera en lugar de un problema de cumplimiento normativo.
Thorne afirmó que el potencial de valoración de Bitcoin sería más evidente si se eliminaran los obstáculos regulatorios, argumentando que Bitcoin no necesita alcanzar la capitalización de mercado del oro. Sugirió que, incluso si Bitcoin solo se acercara a la capitalización de mercado actual de Nvidia, su precio unitario podría alcanzar aproximadamente entre 240.000 y 250.000 dólares.
Thorne predijo que si Bitcoin alcanzara la misma capitalización de mercado que el oro, su precio podría situarse entre 1,5 y 1,8 millones de dólares. Afirmó que estos escenarios se basan en la oferta limitada de Bitcoin, una disminución de la oferta efectiva en circulación y la normalización del acceso institucional.
Tras señalar que los mercados han aceptado las fuertes fluctuaciones en las valoraciones de las empresas de IA, que alcanzan precios multimillonarios, Thorne argumentó que la opinión de que la volatilidad debería mantener el valor de Bitcoin muy por debajo de estos niveles proviene de preferencias monetarias y políticas, más que de un análisis de riesgos genuino.
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.
