Morgan Stanley, en su escenario base para la Reserva Federal, mantiene su expectativa de que los tipos de interés se mantendrán sin cambios este año, pero advierte que esta opinión podría cambiar hacia subidas de los tipos de interés si la tasa de desempleo cae por debajo del 4 por ciento o si la inflación se mantiene alta.
El analista de Morgan Stanley, Michael Gapen, afirmó en una nota a sus clientes que los datos posteriores a la reunión del FOMC de junio han respaldado en cierta medida el escenario base del banco de “ninguna subida de tipos”. Gapen indicó que se prevé que los precios del petróleo bajen tras el memorando de entendimiento firmado entre Estados Unidos e Irán, y que se espera que el efecto indirecto de los aranceles sobre la inflación se acerque a su punto máximo.
El banco prevé que la inflación general del PCE sea del 3,2 % y la inflación subyacente del gasto en consumo personal (PCE) del 3,0 % en el cuarto trimestre. Estas estimaciones se sitúan significativamente por debajo de las expectativas medias de los miembros del FOMC.
En lo que respecta al mercado laboral, Morgan Stanley prevé que se crearán entre 50.000 y 60.000 nuevos puestos de trabajo al mes durante los meses de verano, lo que, según cree, será suficiente para mantener la tasa de desempleo prácticamente estable.
Sin embargo, Gapen afirmó que si la tasa de desempleo cae por debajo del 4,0 %, la Reserva Federal podría considerar que el riesgo de sobrecalentamiento del mercado laboral justifica una subida de los tipos de interés. Asimismo, señaló que la evaluación actual de Morgan Stanley se revisaría si la inflación subyacente mensual se mantiene en o por encima del 0,3 %, o si las tensiones en Oriente Medio se intensifican nuevamente.
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.
