Ha surgido una evaluación relevante sobre la regulación de las stablecoins en el sector de las criptomonedas. Bill Hughes, una figura destacada en derecho y regulación, afirmó que el borrador regulatorio conjunto preparado por las unidades FinCEN y OFAC del Departamento del Tesoro de EE. UU. en virtud de la Ley GENIUS podría ser uno de los pasos regulatorios más importantes del año.
Según Hughes, esta regulación no solo moldeará el mercado de las stablecoins, sino que también podría establecer el estándar básico para futuras políticas estadounidenses de cumplimiento, lucha contra el lavado de dinero y regulación de las criptomonedas. Asimismo, se sugirió que esto podría influir en la forma en que organismos reguladores como la SEC y la CFTC abordan los criptoactivos.
Uno de los puntos más destacables del borrador del reglamento es la distinción entre los mercados primario y secundario. Hughes afirmó que FinCEN ha adoptado un enfoque “razonable” respecto a las transacciones en el mercado secundario, argumentando que estas no deberían generar la verificación del cliente (KYC), el monitoreo continuo ni la obligación de informar sobre transacciones sospechosas. Según la evaluación, los reguladores consideran que tales obligaciones generarían una mayor carga operativa que los beneficios que aportarían.
Sin embargo, Hughes afirmó que el enfoque de la OFAC es mucho más estricto. Según el borrador, los emisores de stablecoins orientadas a pagos deben tener la capacidad de bloquear, congelar y rechazar transacciones “prohibidas” tanto en el mercado primario como en el secundario. También exige que se impida a las personas incluidas en la lista de sanciones interactuar con los contratos inteligentes de stablecoins, incluidas las transacciones P2P entre monederos de autocustodia.
Hughes señaló que esta es la primera vez en el sector de las criptomonedas que un requisito regulatorio aborda directamente la estructura técnica de los contratos inteligentes. Sin embargo, agregó que existe incertidumbre sobre qué exige exactamente la regulación, y afirmó que no está claro si los emisores de stablecoins deberán monitorear y filtrar proactivamente las transacciones en la cadena de bloques.
Si la regulación exige una supervisión proactiva, los emisores de stablecoins podrían transformarse en operadores de red autorizados con control total sobre sus propios tokens. Según Hughes, esto podría reavivar los debates sobre la censura y el control centralizado.
*Esto no constituye asesoramiento de inversión.
