Los instrumentos financieros que respaldan las reservas de Bitcoin de las empresas institucionales pueden generar presión vendedora en determinadas fechas.
Matthew Sigel, jefe de investigación de activos digitales en VanEck, compartió una lista sobre cómo las empresas utilizan sus reservas de Bitcoin. Esta lista proporciona información sobre la posición de Bitcoin en la estructura de capital de las empresas. Es posible que las empresas se vean obligadas a vender Bitcoin para cumplir con obligaciones financieras, como el pago de deudas o el reparto de dividendos.
Finanzas corporativas y presión vendedora de Bitcoin
Muchas empresas utilizan bonos convertibles, acciones preferentes y líneas de crédito para financiar sus reservas de Bitcoin. Estos instrumentos financieros tienen fechas de vencimiento y de pago de dividendos específicas y pueden obligar a las empresas a vender Bitcoin. Por ejemplo, Bitdeer agotó por completo sus reservas de Bitcoin en febrero para invertir en centros de datos de IA. Esta operación supuso la retirada de 943,1 BTC de sus reservas.
Otro ejemplo es Strategy, una empresa que utiliza sus reservas de Bitcoin como parte de su estructura de capital. En mayo, la empresa vendió 32 BTC para financiar el pago de dividendos. Esta venta estuvo vinculada a una caída en el precio de Bitcoin y a un descenso en las acciones de STRC. En julio, las acciones de STRC cotizaban un 15 % por debajo de su valor nominal.
Escenarios futuros e impactos en el mercado
En los próximos años, la deuda corporativa y las obligaciones de financiación preferencial se intensificarán. En un escenario positivo, si el precio del Bitcoin sube y los mercados de capitales se reabren, las empresas podrían refinanciar su deuda y las ventas de Bitcoin podrían seguir siendo limitadas. Sin embargo, en un escenario negativo, la caída del precio del Bitcoin y las dificultades de financiación podrían obligar a las empresas a vender más Bitcoin. En este caso, la oferta del mercado podría aumentar significativamente, ejerciendo presión a la baja sobre el precio del Bitcoin.
JPMorgan afirma que esta nueva política de ventas supone un doble riesgo para los mercados de Bitcoin. Onramp Institutional estima que el 83 % de las acciones de STRC están en manos de inversores individuales. Esta situación podría generar volatilidad en los mercados de Bitcoin.
